港股上周五顯著回升，主要原因是市場相信內地的宏調力度，將會因為雪災的關係而有所放緩，加上美股持續上升，這都刺激了投資者的入市情緒。當然，投資者會懷疑，中央是否會因應雪災而減輕宏調的力度，不過，上周國家主席胡錦濤表示，應充份認識外部經濟環境的複雜性和多變性，科學地把握宏觀調控的節奏和力度，盡可能保持經濟平穩較快增長，似乎此番說話已是一個很強的暗示，表示中央原本已定下的信貸緊縮，有機會因這場大雪而變得較為寬鬆。
事實上，宏調的主要目的，是希望經濟不要出現過熱的情況，如今一場大風雪令中國的經濟損失，可能高達接近200億元人民幣，這足以令中國經濟出現放緩的情況，而放緩的速度有多急，由於仍需要時間去觀察，所以中央防患於未然，先行減輕宏調的力度，其實未嘗不可。故此，市場在上周五大舉入市追捧中資股，亦是一個正常的現象。
領導人暗示宏調放鬆
不過，投資者要考慮的，不是宏調的力度是否會下降，反而應該想一想，中資股上周五可以借一個消息，而作出如此大幅度的反彈，是否代表早前的沽售有點過份？要知道，就算中央真的因為雪災而調整宏調的力度，不代表經濟的增長動力可以大幅回復過來，因為大雪對經濟帶來的影響性，至今仍有待觀察，所以如果因為宏調力度下降，而去追捧中資股，說服力其實不足。與此同時，如果早前中資股因為擔心宏調的因素，而被過份拋售，那麼現在當宏調的陰影有機會逐步減低時，中資股出現明顯的反彈，以反映股價超值的因素，這似乎又合情合理。
大家看一看一眾內地銀行股及保險股的累積跌幅，不少超過五成，遠比恒生指數的跌幅厲害，要知道，就算宏調因素真的影響這些股份，不代表這些股份的業績會出現虧損，很多仍可望錄得理想的增長，在這個情況下，這些股份早前的調整明顯是有點過份。
航運股PE僅單位數
另一眾航運股如中海集運（2866）、太平洋航運（2343）等，其預期PE已跌至單位，而且股價累積跌幅，很多更達六至七成，但同期波羅的海指數的跌幅，卻未到五成，這似乎亦反映了航運股的跌幅是有點過火。故此，無論宏調力度是否真的放緩，中資股亦有其吸引力，對於近日被過份拋售的中資股，投資者不妨在現水平趁低吸納。