港股在1月勁跌4300多點後，上周五在2月首個交易日回升660多點，算是一個好開始。本周僅得3個交易日，而在長假期前股市的交投一般較為疏落，這在上周大市的成交亦逐漸反映，全周每日平均成交只得1000多億元，乃近期相對較低一周。
可是大家切勿以為長假期前股市一定牛皮波幅收窄！正如在去年聖誕節假期前數個交易日，港股便忽然止跌回升，勁升千多點。此外，在去年農曆年長假期前數個交易日，港股也是忽然止跌回升，顯示大戶偶有在假期挾淡倉的伎倆！
踏入2月，大部份美國的企業已相繼公佈了業績，美股可望有短暫喘定期，而短期市場的焦點估計會轉至本港的企業及國企股的業績身上，正如早前當工行（1398）公佈盈利增長達60%的預告，管理層上周五再披露業務增長理想，帶動一眾內地金融股及港股發力上衝，與早前盈喜對股價及股市全無幫助的情況不同，反映在近期港股累積龐大跌幅後，不少國企股已跌至較為合理水平，而投資價值也開始浮現。
如補裂口升幅可觀
在揀選股份方面，筆者會考慮那些2007及2008年預期PE大約15倍以下，最高亦不多於20倍的國企股，因為假若稍後大市再度掉頭回落，高PE股相信會是較易被沽售的股份，而低PE的股份其抗跌能力亦相對較強。惟大家不要弄錯，股價低殘，並不代表PE也低！
在4間內地電訊股中，網通（906）及聯通（762）的股價應該是相對最強的，至今它們的股價仍與其歷史高位不遠，相對近日不少國企股已大幅低於去年10月高位來看，反映市場的資金已揀選了此兩股在稍後一旦出現的電訊業重組中，將會最為受惠。最後，短期港股若能突破1月15日至1月16日的下跌裂口25131-25823水平，則這個反彈浪應該唔簡單！
作者為證監會持牌人士
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