投資學堂:H股投資價值漸現 - 譚紹興

投資學堂:H股投資價值漸現 - 譚紹興

港股在1月勁跌4300多點後,上周五在2月首個交易日回升660多點,算是一個好開始。本周僅得3個交易日,而在長假期前股市的交投一般較為疏落,這在上周大市的成交亦逐漸反映,全周每日平均成交只得1000多億元,乃近期相對較低一周。
可是大家切勿以為長假期前股市一定牛皮波幅收窄!正如在去年聖誕節假期前數個交易日,港股便忽然止跌回升,勁升千多點。此外,在去年農曆年長假期前數個交易日,港股也是忽然止跌回升,顯示大戶偶有在假期挾淡倉的伎倆!
踏入2月,大部份美國的企業已相繼公佈了業績,美股可望有短暫喘定期,而短期市場的焦點估計會轉至本港的企業及國企股的業績身上,正如早前當工行(1398)公佈盈利增長達60%的預告,管理層上周五再披露業務增長理想,帶動一眾內地金融股及港股發力上衝,與早前盈喜對股價及股市全無幫助的情況不同,反映在近期港股累積龐大跌幅後,不少國企股已跌至較為合理水平,而投資價值也開始浮現。

如補裂口升幅可觀

在揀選股份方面,筆者會考慮那些2007及2008年預期PE大約15倍以下,最高亦不多於20倍的國企股,因為假若稍後大市再度掉頭回落,高PE股相信會是較易被沽售的股份,而低PE的股份其抗跌能力亦相對較強。惟大家不要弄錯,股價低殘,並不代表PE也低!
在4間內地電訊股中,網通(906)及聯通(762)的股價應該是相對最強的,至今它們的股價仍與其歷史高位不遠,相對近日不少國企股已大幅低於去年10月高位來看,反映市場的資金已揀選了此兩股在稍後一旦出現的電訊業重組中,將會最為受惠。最後,短期港股若能突破1月15日至1月16日的下跌裂口25131-25823水平,則這個反彈浪應該唔簡單!
作者為證監會持牌人士
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