上星期提到整體場外期權波幅出現急升，尤其是恒指證（升幅曾超過10個波幅點），建議投資者選擇窩輪時，要多加留意波幅變化，盡量避免選擇高街貨、價外及短期窩輪。回看本周，波幅確有回落，短期證尤為明顯。
下周只有兩天半市，相信波幅仍有下調壓力，投資者可趁下周部署假期後策略，又或考慮如牛熊證不太受波幅影響之工具。恒指牛證的選擇有6327，收回價22200點，行使價21400點，10月到期；恒指熊證的選擇有6336，收回價25200點，行使價26000點，11月到期。
本周窩輪成交保持350億元左右，每次見到升市，投資者會較傾向選擇恒指窩輪或牛熊證；如當大市下跌，投資者則會較傾向選擇重磅股認購證，特別是中移動（941）、國壽（2628）及中石油（857），但投資者多以短線買賣為主，願意持倉金額不多。這情況當可理解：首先，大市於短時間內作出V形反彈，這確令投資者感到無所適從。
其次，近日外圍市況反覆，加上下周為中國農曆新年假期，香港沒有開市但歐美持續有市，投資者持倉風險不輕。
第三，不少投資者早於大市跌穿25000點時已開始買入認購證博取反彈，但從資金流向上看，1月21日至22日大市下跌近3400點時流入窩輪資金有近22億元，現時大市回升近2400點，但資金只流走約7億元，某程度反映持倉者（特別是認購證持倉者）仍未有沽貨獲利之機會。試問他們又怎能再投放資金於市場上呢？所以持倉金額減少，是可理解的。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）