本月22日，即美國假期翌日，聯儲局突然減息四分之三厘，導火線是外圍市場爆發「小股災」，期貨走勢預示，美股在復市當日將重創，道瓊斯工業平均指數會暴瀉超過500點。「伯南克認沽期權（Bernankeput）」再次成為市場熱話，之所以有這個名稱，因為市場覺得現任聯儲局主席伯南克，將會效法他的前輩格林斯潘，在金融市場出事時出手相救。（註：投資者持有認沽期權，可限制跌市時的虧損。）
面對救市措施在關鍵時刻出台，金融市場上周三（23日）收復部份失地。當日過了一半時間，包括美國納斯達克指數在內的環球多隻股市指數，仍較高峯時低了至少兩成，按定義，該等股市已算陷入熊市。MSCI環球股市指數亦幾乎保不住牛市的牌匾。
起死回生靠聯儲局
到上周三埋單計數，美國標準普爾500指數與去年10月頂峯相比，累積回吐達14.5%。股市插水後反彈，其實早有前科。
受到亞洲金融風暴和美國對冲基金長期資本管理（LTCM）爆煲打擊，環球股市當年插水式急降。不過，各地央行1998年紛紛減息救市，挽回市場信心，股市止跌回升。
對於聯儲局今次「偷步」減息，股市能否180度扭轉形勢，或只能作出在熊市中的一次反彈，很視乎聯儲局的行動，可否阻止美國經濟步入衰退。此外，外圍市場的反應也舉足輕重。
很多原因令人難以樂觀起來。較有效反映信貸危機現狀的信貸市場，依然未見起色。截至上周三，發債利率在過去一個月上漲了1.5厘。
央行注資無助形勢
信貸緊縮勢削弱銀行放款能力，雖然多家主要央行去年底向銀行體系注入資金，惟屋價持續下跌，投資銀行要為其次按相關投資作更大撥備。
假如問題主要由次按市場叢生，這危機可能蔓延開去。概括來說，亞洲新興市場不再如過往般倚靠美國，然而，波羅的海亁貨指數連番下滑，凸顯全球貿易量不斷減少。再者，在全球經濟放緩陰霾下，包括石油在內的商品價格已回吐不少。
企業盈利還要再跌
期貨市場打賭，聯儲局月底將進一步減息半厘，是否足以化腐朽為神奇？
摩根士丹利的達艾斯馬說，自1970年至今，聯儲局先後15次減息達四分之三厘，歐洲股市在跟着的6個月平均上漲10.3%。滙豐私人銀行尼爾伯德認為，由於股市先前被過份拋售，大市應該是時候反彈。
然而，就算減息能提高信心，也未必足以阻止企業盈利倒退。巴克萊資本邦達說：「美國和歐洲股市近期的跌幅，意味企業盈利會從今個周期的高峯，回落兩成左右，與先前盈利倒退的平均幅度相若。不過，今個周期與往常有別，企業利潤佔美國國內生產總值比率達40年來最高，所以，盈利可能還要跌多一些。」
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