難得到了周末，終於可以暫時離開連演5日的驚心動魄場面，恒指收市每天均以逾千點結賬，即使周四恒指收市只下跌500多點，但當日波幅卻極為驚人，低位被震出局或首天反彈沽貨的投資者雖有點慨歎，但他們大多只會暫時觀戰，不急於即時重投入市。筆者相信今周市況仍然大上大落，但這個波動的原因卻較上周明確，大家的投資策略會否因為波動日子越長而有所動搖，則是最大的考驗。
目前擺在眼前的預知本周事項實在不少，包括美國聯儲局本周二及周三舉行原定的會議、大型科技股業績、美國經濟數據，加上布殊總統發表國情咨文等外圍因素。港股經過近期的大上大落之後，周三期指結算好淡友如何交戰等，均足以令港股在23500至26500點的3000點內波動。不過，在經歷上周市況急劇變化之後，大家對這些因素也會抱較多觀望態度，免得再次被震出局又或過早入市。因此，今周料不會出現如上周的大型「W」走勢。
宏觀條件利地產股
由於聯儲局提早於上周減息3/4厘，一般預期今周仍有1/4厘至半厘的減幅，但如今看來，各國政府的「積極」出手，以期避免次按問題產生連鎖性的負面影響，因此，在歐洲央行及英倫銀行沒有配合減息行動的回應前，伯南克大多只會減息1/4厘，因此，憧憬減息對大市的刺激作用料減慢，屆時港股亦會借勢調整，本地地產股升勢料受阻。
不過，這只屬於短暫情況，若外圍經濟受次按的影響不致惡化，本港經濟基調仍相對穩固，在利率處於低水平而通脹上升的環境下，物業銷售對地產發展及收租股仍有利，不應因為暫時調整而改變地產股的投資策略。
相反，近期跌得低殘的中資原材料、房地產及金融股卻急速反彈，從政府上周公佈的2007年12月及全年經濟數據來看，12月份居民消費物價指數（反映通脹情況）、貨幣供應增長減慢，而第四季本地生產總值（GDP）增長為11.2%，低於第二及第三季的增幅，但全年則增長11.4%，這些數據令市場相信政府進一步收緊信貸的迫切性減低，因此，早前一直受宏觀調控影響而調整較深的上述類別股份亦出現較強力的反彈。
優質內房股可短炒
筆者認同數據反映宏調正發揮成效，而未來亦不急於再推出宏觀的政策（例如：加息、收緊銀行信貸額度等），但早前推出的調控政策將陸續於去年第四季及今年業績反映出來，因此，這些股份強勢表現仍只屬反彈性質，內地銀行股趁反彈減持（可持部份作中長線投資）。內地房地產股已跌至較合理水平，可小注選擇性買入優質股作短線活動，中國海外（688）、遠洋地產（3377）及富力地產（2777）為考慮之選。原材料股受國際價格下跌影響，不宜隨便入市，原材料股當中，筆者只會推介能源相關的煤炭股，中國神華（1088）及中煤能源（1898）受煤炭需求強勁及合約價格上升已獲確定的基本因素支持，趁調整買入之選。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士