由美國次按引發的骨牌效應導致環球股市上周大幅波動，究竟美國經濟以致環球經濟，會否因而步入衰退？貝萊德美林投資管理認為，全球經濟應可避過衰退，美國聯儲局上周二宣佈減息0.75厘，有助市場重拾信心。
貝萊德美林投資管理副主席兼環球股票首席投資總監博多爾（BobDoll）一如往年，就該年的經濟前景作出10大預測，希望能為投資者帶來投資契機：
（1）環球經濟以低於趨勢水平增長，為自02年以來首次。環球經濟生產總值在過去數年強勁增長，但我們認為上述情況可能在08年改變，弱勢將會集中於美國，特別是房屋及消費相關的經濟環節。歐洲經濟亦會顯著轉弱，發展中市場則可望在今年繼續呈現強勁的經濟增長。
美國可免陷入衰退
（2）美國可避免陷入經濟衰退，但料盈利出現倒退。我們相信企業的財政及現金流狀況強勁、勞工市場穩健、出口保持強勢，加上聯儲局傾向放寬銀根，均有助美國避免陷入經濟衰退。根據我們最樂觀的預測，美國08年的國內生產總值增長介乎1.5%至2%之間。企業盈利的波動性超越經濟增長，企業盈利將於08年出現倒退。
（3）聯邦基金利率跌至3.5厘以下，國庫券孳息則上升。我們認為聯儲局將勉強減息，雖然通脹率應可受控，但部份通脹壓力仍然存在，聯儲局官員意識到打擊通脹是當局的主要任務之一。債券孳息方面，我們預期信貸狀況會緩和，債息可望從目前的低水平溫和上升。
歐元兌美元將回落
（4）美元兌歐元上升，但兌發展中市場貨幣則下跌。利淡利率差距、美國經濟增長放緩及貿易不平衡等因素，均為美元帶來下跌壓力。但歐洲經濟增長放緩及歐元目前估值偏高，將令歐元兌美元回落。由於新興市場貨幣的重估壓力日漸增加，若有關國家調整與美元掛鈎的政策，有助推動發展中國家貨幣相對升值。
（5）隨着PE改善，料環球股市於08年創歷史新高。股票估值（即PE）經歷數年回落後，自06年中起僅略為改善。我們相信估值有進一步改善的空間，尤其是在我們預期盈利可能轉弱的情況下。估值吸引、經濟錄得正增長（雖然增幅放緩）、通脹受控、長期利率低企、企業財政狀況穩健及聯儲局傾向放寬銀根等因素，有望在今年內把環球股市推向新高，打破去年10月份所創下的紀錄。
由於篇幅所限，其餘5大預測及08年投資策略，留待下文詳細分析。