中國去年GDP增長11.4%，為13年新高，而第四季增長稍為放緩至11.2%，反映宏觀調控及貨幣從緊政策漸見成效，而美國利率的急跌，以及經濟的轉差，或將影響中國的利率及滙率政策，市場期望宏觀調控的力度不再加大，甚至緩緩放鬆。
貨幣從緊的政策，是收緊市場資金，限制銀行貸款增長，去年已在實行，今年的政策還在收緊，已再度提高存款準備金率至15%，並傳貸款有配額，儘管建設銀行（939）所持次按有關債券不多，其股價亦從去年高位下跌45%。
次按撥備料會增加
建行發出業績預告，預測07年淨利潤增長48%左右，其中包括為員工未來退休薪酬作出準備90億元人民幣（下同），如剔除該項影響，07年淨利潤增長約為62%，以此計算，07年建行的淨利潤約為750億元，較06年增加287億元。
建行已公佈去年首三季淨利潤570.2億元，如上述預測實現，即去年第四季淨利潤應為180億元，較第三季的228億元，減少21%，但仍高於首兩季的平均數171億元。
去年中，建行持有美國次按有關債券80億元，至第三季，已作撥備4.75億元，去年底數字不詳，但如作出較多撥備，也是合理，相信是引致第四季業績低於第三季的主因。
建行去年貸款增長約13.5%，今年的可能增長幅度，將影響業績，但要留意息差的高低，如息差上升，或可抵銷貸款增長放緩的影響，非利息收入看股市表現而定，存在變數，而稅率由33%降至25%（建行去年首三季有效稅率約31.8%），則肯定受惠。其他經營條件，至少與交行（3328）相似，市場認為交行有滙控（005）之助，管理最佳，實在建行亦不相伯仲，而建行的規模較大，潛力更佳。
宏調力度左右業績
一如其他銀行，建行已致力於開拓其他業務，包括已成立金融租賃公司及與平保（2318）合組保險公司，後者因政策改變，可能自行開設或進行收購，以達到控制及加速發展。
建行近日低位跌至4.88元，預期PE14倍，P/B2.65倍，相信下跌風險有限，現價6.19元，預期PE17.8倍，P/B3.36倍，仍具吸引，而由低位反彈不少，相信仍有反覆，可候低吸納，預期今年的建行業績，仍將有偏強的增長，而明年的增長，相信繼續放緩，若宏調力度減弱，則有助增長。