花旗及美林的次按撥備、經濟衰退、提早減息及布殊總統拯救經濟方案，成為上周美股及港股大升及大跌的指揮棒，但由於同一因素均可被演繹為利好或利淡股市，因此，不論大戶、散戶、好友或淡友於過去一星期均在過山車上度過，全周恒指波幅達3185點，H股指數波幅更達2288點，筆者認為大家仍需有心理準備，迎戰今個月餘下兩星期的波動市。
布殊總統於本港時間周六凌晨終於發言，計劃推出涉及1400億美元的振興經濟方案，當中包括向個人及企業提供稅務優惠，向納稅人給予退稅等，可惜布殊的「好意」並未為市場帶來動力，眼見道指隨着其講話而下跌，這對今周港股來說亦難免再構成壓力。
後市上升趨勢未變
雖然市場早前亦曾因憧憬刺激經濟方案而上升，但道指上周已下挫至12000點邊緣，布殊的言論料總會有些刺激作用，只可惜該方案涉及的金額卻較大家預先估計的1500億美元為少，因此，這個本被視為對短期大市最有支持的消息並未能產生作用，恒指亦難免再考驗24000點的支持力。
雖然明天美股休市，但今周仍為美國企業業績高峯期，美國銀行、摩托羅拉等重磅企業業績再為市況添波動，但聯儲局減息消息又可再被用作利好或利淡因素炒作。相反，本地基本因素仍穩健，但筆者對次按問題的延伸影響正加緊留意，觀察其實際對本港經濟基調有否改變。現階段而言，本地因素對大市的影響相對輕微。
筆者認為港股目前仍只屬調整市，後市上升趨勢未變，而恒指在23300點的支持力頗強。事實上，恒指在該水平之預期2008年PE僅為15倍，股值甚為吸引。在24000點水平更可考慮分段買入盈富基金（2800），由於預期後市反覆向上，適合中長線，甚或短線投資。
地產股等機會入貨
地產股上周的調整幅度有限，短期料仍有機會成為大戶沽貨獲利的對象，暫仍可忍手靜候入市機會。
當局上周五公佈的2007年住宅供應數字顯示，去年全年只有10,500個單位落成，遠低於過去10年平均每年落成量22,800個，但去年新樓銷售量為18943個，比對過去10年平均每年銷量22,282個為少，但由於新落成單位減少，貨尾單位亦被吸納9000個，現樓貨尾單位已減至只有10,000個。
另一方面，去年新樓施工量則減至12,900個，從上述供求情況來看，若本地經濟不致明顯轉壞，在失業率下降及通脹上升下，加上利率下調的環境，市場仍積累一批買家。因此，地產發展及收租股經過一輪調整之後，仍是趁機買入的對象，若已跟隨筆者建議買入信置（083）、新地（012）、美聯物業（1200）的投資者，仍可耐心持有。上周推介的九倉（004）其供股的新貨源出籠，股價果然有較明顯沽壓，筆者仍建議大家可待市場進一步消化新貨源，靜候38元以下買入。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士