才執筆本欄兩周，便要經歷市場大考驗，筆者早前唔信鏡，不理次按，堅持看好，先碰了一面子灰，損蝕不少，還好中國電信（728）抗跌力驚人，挽回些面子，大市跌到七個一皮，散戶叫苦連天，筆者卻死唔怕，看好倉位止蝕了，只為避眼前虧，想於較低水平再博好倉。
上周四大市已經恐慌非常，熊市論亦再開始充斥市場，皆因日本及美國已轉熊，香港難獨善其身。可是，大家可還記得，97年亞洲金融風暴，香港樓市崩圍，出現大量負資產，而其他亞洲國家亦出現貨幣危機，但美國卻可因其獨有因素避過股災，標普連250日線也不沾便繼續上路。
現在港股有A股這半壁江山，A-H股一脈相承，差價不可能相差太過份，而中國大陸2006年再正式牛市，現在上證指數離250日線16%，今年奧運年，說它現在亦會變熊市，更是說不過去。藍籌股中，業務與歐美經濟狀況息息相關的少於兩成，而與內地息息相關的卻有五成，所以港股避開熊市或延後大半年絕對有可能。
資金避難所首選港股
再者，全球游資充裕，錢向利潤滾，現在全球指數能守在250日線以上的寥寥可數，除金磚四國外，港股就是其中表表。根據板塊後動理論，資產必定要找其避難所，債券以外，最安穩的美元資產，非港股莫屬，在基金洗倉過後，洗牌再來，重整組合，論流通，論規模，論安全，港股是首選，所以筆者一直力排眾議，看好港股。但理論歸理論，不會全世界都瞎了眼，獨是筆者精明（相反情況反而會出現），價格不會長遠出錯。
現在期指價格已跌穿11月尾及12月中的上升軌，跌破幾天，也可力挽狂瀾，但若跌破上升軌兩周以上，則危危乎，過兩周的低位便是關鍵，若連這個位也失守（要七日後才知是多少），那筆者便不敢死撐，回歸群眾。既然再過多幾天，便知該位是多少，而上周四期指開市24900，裂口下跌900多點，幅度之大，近年罕見，然後兩天內，再從24900下跌1000點到24000以下，可說博反彈的已死傷枕藉，欠實力的亦已斬倉投降，恐慌既已出現，止蝕後才幾天之遙，現在可能正是危前有機。
期指升穿25416博好倉
上周五筆者閒逛書局，發現投資書籍已非眾人駐足之地，與早前市場狂升及充斥博反彈論之時大相逕庭，該類書籍亦減價求售，彷彿不再是市場寵兒。此一現象雖屬閒話，卻並非無值得參考之處，此刻市場投資情緒可見一斑，既是危前有機，不妨再存幻想，當然幻想又歸幻想，最重要是價格確認。上周四，反彈到25416便止步，如果市場認同筆者說法，理應展開大型反彈，所以筆者會於期指升穿25416，再入市博升，若這次失手，便要檢討牛熊走勢了。謀事在人，成事在天，先作最壞打算，再進取搏殺，乃投機致勝法門，輸了一仗，不用太悲觀。
作者及客戶均持有中電信（728）股份。
張士佳 大唐金融首席投資策略師