恒指由周一高位27143下跌至周四低位23957，跌幅達3186點。跌市之下，市場普遍有兩個現象出現：一，不少投資者藉着價外及短期的「仙輪」博反彈；二，多隻牛證被強制收回。
近期大市跌得急，投資者藉着認購證博反彈，當可理解，但若刻意選擇仙輪，須有心理準備仙輪通常為一些價外或短期證，受時間值及引伸波幅的影響較大，不少更屬高街貨證，就算大市如預期般出現反彈，也有機會因市場需求影響，出現不跟正股而行之情況。
經過一周的跌市，有多隻牛證觸及收回價被強制回收。我們亦收到不少有關牛熊證的查詢，主要是問及牛熊證的結構，以及回收後如何計算剩餘價值等問題。
投資者選擇牛熊證時，須特別注意相關牛熊證的收回價，收回價越是接近現貨價，回報雖大，但風險也越大。投資者擔心有強制回收的風險，可選擇收回價與現貨價不太接近之牛熊證，而當指數開始接近收回價時，可考慮換馬至另外一隻收回價較遠之牛熊證。
至於如何計算牛證（熊證）之餘額，最少為相關資產於觸及收回價至下一個交易時段完結時最低價（熊證為最高價）與行使價之差距，如牛證（熊證）在早上觸及收回價，就會以全日最低點和行使價計算；如在下午觸及的話，則會利用下午時段及下一個交易日上午時段的最低價（熊證為最高價）來計算。
如考慮德銀牛證，可留意6440，收回價23400點，行使價22900點，3月到期；熊證有6460，收回價29000點，行使價29800點，8月到期。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）