大市急挫，依然是次按所影響，擔心美國經濟衰退，波羅的海運費指數亦持續下跌，昨日航運股表現特差，一般跌幅均在10%以上，只有太平洋航運（2343）仍能微升，而中海發展（1138）跌幅則達11.2%。
中海發展於月初公佈初步業績，去年盈利46.54億元人民幣，增長65.4%，每股盈利1.40元人民幣，消息使股價由21.20元升至24.90元，昨日只收19.12元，已較近日高位急跌23.2%。
亁散貨船需求仍殷
去年業績顯著增長，主要是06年底向母公司購入42艘散貨船，加上運費亦有相當升幅，只是電煤運價已較上年提高14%，儘管去年第四季波羅的海指數創新高後已有相當跌幅，而中海發展的收入及盈利仍以第四季最高，維持按季上升的表現。
波羅的海指數於去年11月升至11000點，上日已跌至7300點水平，近期跌幅達34%，第四季過後，亁散貨運輸步入淡季，況且第四季的升幅實在太大，進銳退速不難理解，據報中國正與鐵礦石供應商合約談判，以致有關貨運推遲，而指數的波動，亦使用家暫作觀望，扭曲供求，指數波動更甚，若干預測指出，當鐵礦石合約談判完成後，走勢將止跌回升，畢竟今年市場對亁散貨船的需求仍然殷切。
中海發展業務以煤炭運輸為主，去年上半年收入佔44.4%，其他運輸佔13%，兩者均與波羅的海指數變動有關，其餘42.6%為石油運輸，則與該指數無關。
波羅的海指數的變動，無疑是反映亁散貨船運費的表現，當與中海發展有關，但並非絕對，相當部份的煤炭運輸合約按年洽定，雙方當以指數參考，實際仍看中線的供求而定，事實上，該指數去年倍升，而中海發展的電煤運費平均只升14%，但盈利已升65.4%，相信是去年初定價時指數較低之故，因此，相信去年的煤電運費仍在較低水平，儘管近期指數波動，預期今年的實際運費仍有不俗的升幅。
今年PE將降至10倍
美國經濟可能衰退，使航運受到影響，不過中印對原材料需求強勁，拉緊運力，中海發展的運煤主要於國內經營，條件獨特，不宜與一般航運股（特別是集裝箱航運）比較，當然，航運大勢弱，難免受到影響，但相信會較為強勢，如再下跌，可考慮博反彈甚至看中線，現價19.12元，去年PE12.9倍，今年將降至10倍左右而已。