明豐珠寶（860）自05年進軍中國零售市場，翌年即獲利潤，持續的擴展，去年獲利更豐，推動整體業績勁升。
截至去年9月止年度，明豐盈利9717萬元，較上年同期增長70.4%，每股盈利13.2仙，全年派息0.8仙，上半年盈利4124萬元，下半年5593萬元，表現理想。
純利率提升
明豐自設品牌Savanti進軍中國精美昂貴零售市場，於結算日，已開設26間自營店，位於主要城市，較上年度增加20間，但全部並非全年營業，其中11間的營業期更少於半年，去年度營業額佔整體總額20%（約1.22億元），只以9月份計，更佔30%以上，銷售持續增加中。
整體銷售增27%，毛利額增54%，毛利率由28.6%升至34.7%，銷售及經銷費用增61.7%，均與中國業務擴展有關，行政費用增加12%，財務費用增18%，稅項增加40%，純利率仍由11.9%升至15.9%，是零售業務利潤較高的貢獻。
明豐的出口業務，銷美只增2.3%，除息稅前業績跌15.6%，佔總銷售37%，佔業績19.8%，銷往歐洲增長12.5%，佔35%，提供業績增長1.3%，佔25.3%，銷往中東及亞洲（包括中國）增長145%，佔總額28%，業績為7629萬元，佔54.9%。
由於中國銷售並無獨立數據，詳情未悉，但以分佈佔營業額20%計，即為1.22億元，若中東及亞洲地區業績為1000萬元，則中國的除息稅前貢獻約6600萬元，已成為盈利的主要部份。
品牌知名度提升，開設分店將更容易，去年於兩個月內已於北京開設3間新店，可見速度之佳，將受惠於奧運年，預期仍將快速開設新店，由於去年度20間新店並未反映全年業績，相信現年度的貢獻更為突出。
應值較高PE
出口歐美已不能期望過高，預期美國貢獻繼續減少，而歐洲及中東可望穩定增長，歐元高企有利，中東業務經營多年，只是美國經濟放緩，無可避免受到影響，而中國零售的強勁增長，將可抵銷美國的減退有餘，明豐由出口業務過渡至中國零售，又遇着消費增長強勁，已成功改變業務重點。
明豐現價95仙，往績PE7.2倍，預期現年PE5.5倍，息率特低，不是收息股，但於中國經營零售，可獲較高PE，現價是偏低，主要受規模及知名度的影響，可小注吸納看中線。