近日大市表現反覆，上周一受美股重挫拖累，恒指低開逾500點，一度跌穿27000點關口，但收市跌幅收窄至不足400點；周二恒指高開後倒跌收市，至周三在美股急挫下，恒指低開，但之後以接近全日高位27615點收市，倒升500點，出現單日轉向，單日波幅達千點。周四美股反彈，恒指卻掉頭下跌近400點，周五港股也相當反覆，早段升400點，之後竟倒跌近400點收市。
大市成交回升，窩輪成交再度活躍，上周窩輪日均成交又重上300至400億元，主要由於中資股份（特別是石油類及電訊類股份）相關窩輪成交大增所致。另外，大市幅度加大，亦令恒指認購及認沽輪備受追捧。
大市反覆，往往出現單日轉向急升急回，這種市況雖有利炒波幅，惟若破位才追買追沽，反而容易做錯方向，經常買賣的話，近期可能較難獲利。另一方面，由於大市橫行多時，一旦突破，走勢可能會較為急速，投資者宜待市況突破後才作單邊窩輪買賣。
受電訊業重組方案傳聞刺激，中電信（728）股價大幅上升。技術上，雖然股價於上周五掉頭回落，但仍高於各條主要平均線，股價突破了6.68元附近阻力，後市仍可望反覆上升。
如看好中電信短期走勢的投資者，可留意長期輕微價外認購證4934，行使價6.88元，今年8月尾到期，提供3.2倍實際槓桿，引伸波幅約59%。
作者李錦為證監會持牌人士