【本報訊】兩電准許利潤下調幅度較預期小，證券界較為看好受影響較少的中電控股（002）。給予中電最高目標價的瑞信集團認為，與港府達成的條款，無論回報率及資產攤銷期限均優於預期，中電更可額外受惠於很大可能獲准興建的天然氣儲存庫。
瑞銀亦對中電業務前景持正面態度。該行指出，基於協議回報高於原先該行預期的9.5%，即時將中電08及09年預測純利，下調5%及上調3.9%。同時亦將港燈09年預測純利上調4.4%。瑞銀估計，新協議下，中電將減電費11%；港燈則減17%。
一直看淡港燈前景的摩根大通表示，新協議與市場預期相若，只是資產攤銷年期，由原本50年減至35年，將對香港資產佔總資產比重相對較高的港燈的現金流構成負面影響。不過，該行相信新協議下兩電股息將不會大變。
港燈現金流或削弱
大摩則指出，兩電現股價已反映08年後准許利潤回報率，被下調至11至12%的負面影響。該行認為，日後兩電股價的催化劑，將來自為提高資本回報率而可能進行的財務重組，以及08年後兩電確實資本開支金額的多寡。兩電之中，大摩較看好中電。
評級機構穆廸表示，由於新協議可能令中電日後現金流被削弱，從而影響到海外發展策略，現正檢討中電的債務評級，有可能下調。
另一評級機構惠譽則確認，給予中電及中華電力長期外幣與本地貨幣債務評級同為「A+」。
中電及港燈最新評級與目標價
摩根大通
中電評級：中性 中電目標價(元)：54.00
港燈評級：減持 港燈目標價(元)：37.50
瑞銀
中電評級：購入 中電目標價(元)：70.00
港燈評級：中性 港燈目標價(元)：47.00
花旗
中電評級：持有 中電目標價(元)：52.00
港燈評級：出售 港燈目標價(元)：38.00
瑞信
中電評級：跑贏大市 中電目標價(元)：73.50
港燈評級：中性 港燈目標價(元)：49.50
*野村
中電評級：購入 中電目標價(元)：65.00
港燈評級：中性 港燈目標價(元)：38.25
*為合理價