兩電新的利潤協議已與政府達成共識，不明朗因素消除，兩電股價表現各異，中電控股（002）升而港燈集團（006）跌，反映市場對新協議下對兩電的觀感。
中電現有利潤協議於今年9月底到期，新的協議仍與資產掛鈎，准許利潤率由13.5%至15%降至9.99%，但設有空氣污染管制的獎勵及罰則，排放獎勵增加利潤率0.05%至0.1%，排放超額罰則扣減利潤率0.2%至0.4%，亦新增對發展可再生能源的條例，可再生能源設施可賺利潤率為11%。
有條件爭取各項獎勵
新舊准許利潤的差異，將以電費調節，中電表示新協議將使股東應佔盈利下跌30%，以06年數據為準。
新協議使利潤下跌，無可避免，而下跌30%，似言過其甚，相信是中電的最壞打算，除空氣污染條例外，於運作效率、供電可靠性及客戶服務也涉及賞罰0.03%，提高能源效益亦可增加利潤率0.02%，中電經營及管理嚴謹，相信可以爭取各項獎勵，至於中電正計劃投資100億元興建液化天然氣站，仍待政府批准，而准許回報仍未定案。
中電06年總盈利99億元，其中來自香港電力盈利72.9億元，佔73.6%，新協議不影響07年業績，估計可達110億元（不計特殊項目），每股盈利4.57元，估計每股派息2.60元，現價57.85元，預期07年PE12.6倍，息率4.5厘。
08年的首三季，業績將無影響，第四季業績則以新准許利潤率計算，全年計算，於香港的電力盈利已受影響，但估計不逾10%，總盈利的表現，看其他海外業務貢獻而定，希望可以維持於07年水平，股息不變。
09年起，香港電力盈利全年均以新准許利潤率計算，對香港盈利影響較大，以海外及其他盈利不變計，即保守估計，總盈利會降至95億元，較上年跌13.6%，每股盈利3.95元，股息維持2.60元，但假若海外及其他業務增長10%，盈利減幅只是10%，回復至06年水平。
09年後業績回復正常
09年以後，中電的盈利，將有較正常的增長，視乎新增資產多少而定，海外及其他貢獻亦是關鍵。
以簡單數據推算，09年是中電業績最差的1年，其後轉趨正常，以現價計，09年PE是14.6倍，息率仍達4.5厘，現價已反映新協議對中電的負面影響，可以候低吸納重新看好中長線。