【本報訊】德昌電機（179）管理層向證券界表示，希望透過將內部工程及技術部門，與過往多年收購回來的技術互相結合，令集團由單純的中國工業企業，變為一個科技含量較高，以及擁有多項技術的跨國企業，藉此回復盈利能力。不過，德昌表明，有關成效不會於數年內顯現。該股上周收報4.32元，升0.47%。 記者：陳健文
德昌又表示，計劃用3至5年時間，發展以往未有涉獵的醫療產品市場，培養成為汽車零件及工商用產品以外的第三個支柱業務。長遠而言，德昌更計劃於未來2至3年內，在醫療產品市場進行收購。
滙富證券與德昌電機管理層會面後發表研究報告稱，德昌管理層認為，以往所持的「中國製造，海外銷售」策略，已不能再帶來競爭優勢。管理層更認為，這是導致過往7至8年，旗下產品議價能力以及整體盈利被削弱的主要原因。
德昌希望透過新技術、創新概念、增值產品，以及與客戶建立緊密關係，從而將集團與其他競爭者區別出來，恢復議價能力。管理層舉例說，如近年購入的SaiaBurgess及Parlex，集團可透過融入相關技術，令德昌有能力與客戶共同開發新產品。
轉型需3至5年始達標
集團認為，若成功轉型，便可從低估值的純生產企業，搖身一變成為估值及科技要求門檻較高的技術型企業，這便是集團的最終目標。德昌估計，最少需要用3至5年時間才可達到目標，因為撇除開發問題，產品組合只有約20%定單可每年更新。
對於整體業務前景，德昌表示，雖然預期歐洲及北美洲業務於下半年度（07年10月至今年3月）可能出現放慢，但仍相信全年營業額增長5至7%的目標可達到。若歐元持續高企，預料上半年度良好的增長勢頭，可延續至今年3月。
德昌承認，人民幣升值、內地工資上升及原材料價格高企等因素，均加重集團生產成本，會透過降低銷售及行政成本，以抵銷相關負面影響。集團舉例，作為主要生產材料的銅，已就未來9個月的銅消耗量作相應對冲，希望透過多項控制成本措施，令下半年度毛利率可維持於上半年度水平。德昌上半年度毛利率約26%。
滙富認為，按德昌目前經營情況評估，約15倍預測市盈率屬合理水平，若日後證明其轉型策略成功，有條件調高評級，惟仍須數年時間驗證。
證券行對德昌評級及目標價
摩通
投資評級：中性 目標價（元）：4.10
瑞信
投資評級：中性 目標價（元）：4.25
德銀
投資評級：沽出 目標價（元）：4.03
中銀國際
投資評級：跑輸大市 目標價（元）：4.00
美林
投資評級：沽出 目標價（元）：─
花旗
投資評級：沽出 目標價（元）：3.50
大摩
投資評級：增持 目標價（元）：6.60
瑞銀
投資評級：購入 目標價（元）：4.80