【本報綜合報道】受累於通脹加劇和美國經濟放緩，環球股市上季錄得自2000年科網泡沫爆破以來最大跌幅，其估值降到33年來最低，令金融、電訊和基建股變得便宜。科威特投資局（KIA）亦指次按危機掃低美國金融業股份價格，因此會把目光放眼美國，特別是金融領域的投資。
MSCI環球指數去年末季跌2.7%，是2000年以來首次在第四季低收。根據聯儲局前主席格林斯潘10年前引用過的「聯儲局模型」，相對於債券，環球股票上月跌至1970年代以來最低點。
雷曼兄弟表示，截至去年底，環球股票以預測盈利計算的收益，較10年期公債高出4.17厘；若計入市場波動因素，這差距是1974年9月以來最闊。對上一次出現較闊的差距時，股票在其後12個月的回報較債券高24厘。貝萊德環球股票投資總監多爾說，環球股票應有較高估值。
電訊股便宜可吼
《金融時報》報道，坐擁2130億美元的科威特主權基金偏好金融領域的投資，指相對亞洲銀行，歐美銀行因次按打擊導致估值偏低，故希望可以像阿布扎比早前入股花旗般，迅速找到具吸引力的獵物。KIA主管Baderal-saad認為，次按問題或已屆最壞時刻，希望可趁機在歐美等地「執平貨」。
除了歐美等地，科威特亦對投資越南相當感興趣。Baderal-saad指，借鑑投資中國的經驗，到越南投資較其他新興市場容易，現時若要從中國尋找投資機會，則會選擇北京及上海以外的二線城市。
其他範疇方面，安本資產管理經理多徹蒂稱，由於市場擔心電訊業放緩，電訊股早前受壓，加上不少電訊公司增加派息，故其估值甚吸引。在MSCI環球指數內，電訊股目前股價相當於現金流僅6.56倍，較該指數折讓31%，且是指數內十個行業中最低。
基建股未反映盈利急升
此外，不少基建和工程公司股價尚未反映盈利急升因素，全球最大電網建造商ABB去年首三季和06年多賺逾85%，令其PEG比率（即市盈率相對於盈利增長預測）只有0.67倍，遠低於標普500指數成份股中位數1.39倍，意味估值甚低。
FirstEagle環球基金經理埃韋拉德說，雖然日本企業盈利五年來首跌，但因日股已甚低殘，故會趁機入貨。
另外，歐洲公債現時是四年來最便宜，加上經濟放緩，意味歐洲央行最終或須減息，分析師稱，歐洲公債的回報可望自05年以來首度超越美債。