有說新股窩輪不宜投資，所持理據是窩輪的引伸波幅缺乏指標，投資者很容易因引伸波幅下調而受到影響。這一說法不能說是錯，但比較片面。
引伸波幅差距已收窄
中鐵（390）的例子，沒有歷史波幅數據參考，而場外期權又不活躍，要為相關窩輪定價，也只得參考業務相若股份，最初市場發行之波幅，差距也甚大。中鐵首批46隻窩輪發行當日，引伸波幅介乎70%至155%，直至12月28日，中鐵窩輪數目近80隻，引伸波幅差距已收窄至40%至98%。
波幅確因參考數據不多而普遍出現下調情況，期內股價先跌後回升，更令投資者清楚看到引伸波幅下跌帶來之影響。
然而，擔心波幅之下調是否構成投資者不投資新股窩輪呢？從中鐵近期的表現，相信也不用多說，中鐵股價自12月14日首批窩輪上市以來，累積升幅近34%，股價的上升也抵銷了波幅下調帶來的影響。投資者決定是否投資新股窩輪時，波幅是其中考慮因素，但更重要的還是對相關正股之看法。
從資金流向上看，直至12月27日數據，累積流入中鐵窩輪之資金約4.7億元，大部份於正股9元時流入，街貨水平可算「健康」。
策略上，由於中鐵近期升幅較大，可考慮把較價內證（行使價低於9元）沽出獲利，如繼續看好，則可考慮把小部份資金投放於較貼價之選擇上，因貼價證的面值較低，而又可保持一定實際槓桿。輕微價內的選擇有4399，行使價10.38元，明年6月到期。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）