上周與大家檢閱07年投資成績，以及相關股份的持股策略，今周順理成章就08年港股前景及投資策略，提出筆者的看法及心水股份。
港股於今年首10個月持續上升，市場於11月份突然對美國次按、內地宏觀調控問題轉向悲觀，筆者相信這兩大主題仍將延續，成為影響明年港股的部份因素。但08年的另一些焦點是美國總統選舉、台灣的總統選舉及08年8月在北京舉行的奧運會等，雖然市場早已知道這些大事的時間表，但在逐漸接近落實的日子，這些因素表現出來的情況是否與預期有分別，才是影響港股的重點所在。
傳統上，美國總統選舉年對經濟均有一定的正面推動作用，現任總統為其本人及黨能夠勝出，大多推出刺激經濟措施，而今次大選更碰着次按問題，若部份人士預測明年才是次按問題的高峯期，共和黨為保勝算而推出更多支持經濟政策的機會甚高。歷史數據亦顯示，大選年與減息的掛鈎情況頗為明顯，在防止次按問題惡化的大前提下，美國進入減息周期幾已可肯定，筆者預期明年減息幅度可達一厘。因此，本港利率亦同樣進入減息周期，為港股帶來一定支持作用。
明年3月舉行的台灣總統選舉，戲劇性變化較大，各種手法仍層出不窮，兩岸局勢難免緊張，為港股增添波動性。
奧運令大市更波動
08年奧運會必然成為熱點主題，對中國內部消費、旅遊、交通運輸等需求有刺激作用。而市場亦憧憬政府會採取各項政策，令內地經濟及股市在奧運會舉行前有支持。筆者對這個一廂情願的看法有所保留，當然，在整體經濟環境容許下，上述做法亦無不可，但大家亦不宜太重視這種想法。相反，若市場出現過熱的奧運效應，反而增添調控經濟及股市的機會。
大家亦不得不提防部份炒家以奧運為炒作藉口，甚或在奧運舉行前已出現「反高潮」現象。因此，筆者相信奧運因素並非一面倒利好股市，反而對大市構成波動的機會較大。
在宏調政策方面，明年料不會有嚴厲的措施出台，但溫和的政策則會較頻密推出，而加息壓力仍難免。若連續兩年的宏觀調控政策（尤其是今年下半年的收緊貨幣措施）對個別企業影響於明年陸續反映出來，這對股市有一定壓抑作用，令宏調壓力較今年紓緩。
本港經濟基調料仍穩健，失業率下降、工資調升及減息周期的滯後因素預期明年仍陸續反映，這對本地消費及物業市道有較大的刺激作用。藍籌股波動性較中資股為小，但礙於恒指成份股已有50%屬中資股，因此，明年港股走勢料以W形為主，內地QDII資金仍候機入市，恒指料在23000點至36000點波動。
股份方面，本地地產股及個別以綜合物業為主的內房股料表現優勝，其中尤以本地地產發展商在內地業務逐步收成的地產股更具吸納價值。筆者的心水推介包括新地（016）、九倉（004）及信置（083），內房股則為遠洋地產（3377）。其他推介包括美聯物業（1200）、聯想（992）、首都機場（694）及百麗（1880），詳情逐步再分析。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士