美元繼續反彈，歐元曾滑落至1.43美元邊緣，美元兌日圓更已升越114，但我相信美元年底的補倉盤已七七八八，再上升的空間理應有限。當然，市場內開始有不少人轉軚，有說法更指歐元已見頂，有機會跌至1.40美元或以下，不過，了解過他們看淡歐元的原因，我認為理據並不充份，故現階段我對歐元後市的看法仍未有動搖。
美元上周得以反彈高收，主要是剛公佈的個人消費開支意外上升1.1%，較預期理想的增幅，令市場對美國經濟前景轉趨樂觀，相信樓市滑坡和信貸危機對消費市場的拖累，可能未若想像嚴重，而今季美國經濟增長步伐亦可能不會如早前估計般差劣。市場原本的預測是美國第四季經濟增長會由第三季的成長4.9%急速倒退至僅成長1%。
不過，消費勝預期，極有可能是次按的負面影響未真正顯現，因為明年首季過後，才是可調息按揭提高利率的高峯期，斷供潮或水漲船高，屆時美國消費市道亦面臨真正考驗。以外國人「今天有酒今天醉」的樂天性格，危機未殺到埋身，繼續跳舞亦是順理成章。
日減息說法難過信
除了美國消費開支勝預期外，日本央行行長福井俊彥由於明年3月任期屆滿，而至今為止尚未有接班人選，市場揣測福井會在離任前送大禮，於退任前減息，以致日圓又見沽壓重現。有市場人士更打落水狗，指日本央行今年2月的加息行動不恰當，令經濟復蘇的勢頭未能延伸，故即使減息亦只是撥亂反正的做法。
不過，福井直至近期仍堅稱息率過低，會扭曲資源分佈，就算政府上周調低經濟增長預測，由2.1%大幅降至1.3%，福井俊彥仍重申其會在適當時候調高息率的立場，可見其鷹派作風未有絲毫改變，故我不相信福井俊彥會在離任前作出妥協而減息，打倒昨日的我。縱使我認為低息會成為日圓翻身的絆腳石，但在此沙塵滾滾的時候，套息交易必然不會再像往日般猖獗，故對日圓仍不可過於看淡。
本周數據以美國周四的消費者信心和周五的新屋銷售最受注視，但我相信市場仍會密切注視次按及信貸危機發展，尤其是超級基金已中途夭折，而聯儲局亦可能將拍賣短錢的措施由暫行性質改為長線執行，金融市場的反應，仍有待觀察。
馮鏗 外滙業資深從業員