央行加減息 - 左丁山

央行加減息 - 左丁山

中國通脹率上揚,中國人民銀行於是在○七年內第六次加息,希望遏制消費物價,降低固定投資增長率:以中國官方術語嚟講,呢啲叫做「從緊貨幣政策」。以前講「適度從緊」,中共十七大會議之後,刪去「適度」二字,只講「從緊」。GDP增長方面,以前講「又快又好」,○八年開始,要講「又好又快」,好字行先。好就係指低耗能、低污染、注重環保嘅增長。快就係指追求高速度。換言之,○八年開始,如果地方官盲目追求增長,去到11%,但當地污染增加,耗能增加,地方官仍然會被炒魷。話就係咁講嘞,能否真的做到,事後先至知。
「從緊」有令人不明白之處就係調整利率之時,中長期存款加息二十七點子(0.27%),但活期存款利率就下調九點子。例如活期存款利息由0.81%降低至0.72%,一年期存款利率由3.8%升至4.14%。有何目的呀?就係鼓勵居民將活期存款抽調往定期存款,減少市場流動性。
人民銀行如此做法,令人費解,啲中央金融高官,有冇研究數據㗎?現中國人民存款接近四十萬億,近半擺放在活期存款,清楚說明中國散戶唔貪較高利息,鍾意資金可隨時調動,央行降低活期存款利率,只會鼓勵居民短炒股票與炒樓,而呢兩樣活動都係中央唔想見到嘅。此外,大部份銀行存款屬於活期,減息嘅直接效果係降低銀行嘅資金成本,增加利潤。例如六個月貸款利率加咗九點子,去到5.7%,與活期存款嘅息差就由以前嘅(4.8%減0.81%)3.99%升到(5.7%減0.72%)4.98%,擺明係擺錢入銀行個袋,令銀行更想運用借短貸長嘅策略。
睇真啲,央行之所謂「從緊」,得啖笑,商業銀行歡迎到極,銀行股可睇高一線。或者,央行與中銀監還有另外一套行政指令,阻止銀行擴大貸款嘅,我哋係外人,不得而知。從公開政策資料睇,央行明為阻壓通脹,暗裏保護銀行利潤。如果央行夠膽將活期存款大幅度增加調升至2%嘅話,銀行利潤必定受打擊,但人民一定歡迎,會自動減少炒樓炒股,對整體經濟有利。今中國人民銀行反其道而行之,只證明「從緊」係政治口號而已。