【本報綜合報道】由於有越來越多美國企業遭評級機構調低信用評級，失去「投資」級別的公司，數量將會是2003年以來最多。評級機構穆廸投資估計，明年美國公司債的違約率將會暴升，可能會是今年的4倍有多。
穆廸預期，隨着美國經濟放緩，明年公司債的違約率會由今年的1%，急升至4.7%。今年以來，已有33家公司被降級至「垃圾」級別，所涉及的公司債數額多達520億美元。
投資者轉投公債
根據投資銀行美林的數據，次按相關損失令公司債券的買家紛紛轉投政府公債，以致公司債券的回報率降至僅3.08%，跑輸給通脹。評級機構標準普爾亦指出，中途被貶至「投機」級別的公司，未能準時清還債務的違約率，較那些從未被列為「投資」級別的公司，高出一倍。
數字顯示，自2000年以來，與政府公債比較，今年是公司債表現最差劣的一年。政府公債的回報率有7.79%，較公司債高出4.71個百分點。遭調降評級的美國公司數目急增，今季至今已有389家公司遭穆廸調評級，獲調升的僅有150家，兩者的差距是03年首季以來最大。
雷曼兄弟在最新的研究報告中指出，隨着公司債券違約率攀升，美國債務抵押證券（CDOs）明年的銷售量，將會由今年約810億美元劇減五成，而在可見將來亦難以回復全盛時水平。雷曼同時預期，歐洲的債務抵押證券在明年亦會萎縮約56%，至124億歐元。
債券大王籲低撈按證
不過，有「債券大王」之稱的格羅斯卻獨排眾議，建議投資者吸納半官方機構房利美和房貸美發行的按揭抵押證券，指現價低殘，有相當的投資價值。根據彭博資訊11月20日的資料，房利美和房貸美發行的30年債券，孳息較政府10年公債多出1.76%，差距是2001年1月以來最大。