上日欄筆者估聯儲局最多減息0.25厘，反而貼現率或有機會多減些少，皆因估計決策者斷不會離經叛道至着重資產價格之升降，而忘卻了通脹猛於虎之威脅。
果然，在會後聲明中，由上次議息還關注樓市，今次則改為重申經濟及通脹之重要性，為取得平衡，惟恐減息過度會誘發通脹惡化，故決定只減息0.25厘；至於貼現率，儘管有波士頓聯儲銀行行長兼FOMC委員EricRoseagren舉手話要減半厘，但卻以9比1被否決。原來有後着！
減息少皆因有後着
後着是聯儲局聯同英倫銀行、歐洲央行、瑞士和加拿大央行等達成協議，推出「定期資金標售」（TermAuctionFacility，簡稱TAF）和「貨幣掉期」（currencyswap），以紓緩近年尾銀根短缺及壓抑信貸危機惡化。將（貨幣）政策和對策（提供流動性）分開運用，別說作用多大，起碼能針對事情分別處理，總算有心思。
筆者經常感到不安的通脹問題，前日又有經濟數字及其「背書」。美國11月份生產物價指數（PPI）按月上升3.2%，是73年8月以來最高；按年錄得升7.2%，亦是81年以來之最。反映在能源價格高企（上升14.1%）的影響下，不排除生產商將成本轉嫁消費者。倘如是，這通脹威脅又怎可掉以輕心？難道儲局一眾委員，真感覺不到乎？
另外，11月零售銷售表現出奇地好，錄得上升1.2%，比市場預期的高出1倍，不無為經濟帶來曙光。不過，是否因零售商「大出血」而製造曇花一現情況，則尚待觀察。然美元卻因此兌各主要貨幣彈升，美滙指數報76.53。在芸芸外幣中，日圓算是硬淨，輸贏未知，但投資者必須嚴守止蝕。祝好運！
滙翹 外滙業資深評論員