美股結束5日升勢，周一3大指數分別下跌0.43%至0.9%不等。上周中力谷兩日後，美股已呈疲態，無力挽乃意料中事。何出此言？
國際信貸評級機構穆廸（Moody's）聲稱會將高達1200億美元的結構性投資工具（SIVs）評級下調，原因是近期這類資產淨值持續下降──由6月時的102%，下降至11月的55%，光是11月份便由77%下降了22個百分點。資產唔值錢，又那有不被降級之理？問題是，這次涉及的金融機構（SIVs資產管理及持有人）共11家，當中包括花旗、滙控、渣打、荷銀、法興、摩根大通、加拿大滿地可銀行、德國WestLB和HSHNordbank，以及美林和MBIA保險公司等，而其中花旗管理或擁有的6間SIVs合共持有的649億美元債務，都有被降級之虞，形勢險峻，非外間人可以想像。
此外，銀行同業拆息3個月Libor已攀升至5.23厘，平常僅高過聯邦短期利率（FedFund）8至10基點內、今多成70基點；還有，透視3個月聯邦債券孳息與Libor之息差的TED，竟擴闊至2.11厘，反映銀行之間不信任之餘，亦顯示資金持續流向國庫債券這避風塘。
目前美國決策者要面對的，除了次按風暴演變成為信貸危機外，企業營運成本（資金）上升，盈潤必受影響而下降，從而掀起新一輪裁員潮。消費一旦萎縮，經濟前景更加不妙。聯儲局促使大幅減息，但牽涉層面如此廣，同一時間要救樓市、拉住欲棄屋潛逃之士、企業資金成本上漲，銀行資本充足率或不足、信心危機等，隨便一瓣都攞命，你說怎麼辦？