次按衍生的問題，可謂搞到滿城風雨。這滿城者，是指地球城。別以為光是美、歐、英、日、中，甚至亞洲少部份地區或國家之金融機構，中了此類「糖衣毒藥」而須大幅撇賬或撥備，正如筆者早前多番強調，先頭部隊可能只是冰山一角，此劇毒蔓延之深與廣，實無法估計。誰個中招，未燒到嗰瓣，未需要報案，假若樓市、樓價持續滑坡，從而影響到其他環節如信用卡、汽車，以至商業等信貸，便好似一串炮仗般一直燒落去，炮仗尾也會燒着。情況之嚴重，實不可掉以輕心。
然而，火頭太多，決策者根本不知會燒到邊度，故無從着手挽救，只有頭痛醫頭。不過從美國新採用的會計披露條例FASB157rule，令大部份美金融機構包括商業銀行及華爾街大行所持有的結構性投資工具（SIVs），資產中的所謂債務抵押債券（CDOs）之數量，幾乎全部現形，其數目之大，簡直令人瞠目結舌。
美國率先揭開肚皮，儘管被嘲笑或指摘至狗血淋頭，可是知道的問題始終較容易處理或解決。強如花旗，又撇又撥合共百多億美元，差不多將全年盈利撇清光還不夠，資本充足率不足，惟有向中東油佬發張CB（可換股債券），間接配售4.9%股權集資75億美元，但期間要付利息11厘，慘情喇啩？
未算！可能慘不過玩弄財技，將時間換空間的滙控──斥資350億美元與旗下兩間投資SIV之公司作後盾，避免被強迫變賣資產，做法縱使聰明，但若流血不止，一樣無所遁形。如此又怎給投資者信心？
歐洲一眾金融機構，不知有多少還要為次按有關產品撇賬，情況若惡化，大家不愁沒有令人震慄的消息出現。另一個重災區或會是中國及日本，至於透明度有多高，非本欄斷估之列。