建設銀行（939）係大行同基金多數看好的內銀股，上月底本欄曾推介，當時股價7.79元，其後升到8.97元，但大市中期調整，建行股價亦回落，更跌穿7元水平，跌幅逾23%，以中長線投資為出發點，現水平已可開始分段吸納，調整完成後再開展新升浪，股價有機會再創新高，甚至升上10元水平。
建行已回歸A股，發行90億A股集資約550億元，資金成本可大為減輕。07年度（12月年結）的上半年，盈利342.21億元，升47.3%，每股盈利0.15元；估計全年盈利750億元，每股盈利為0.32元（已計入A股攤薄），預測PE約22倍。
大行看好建行前景，所訂下的目標價，部份已實現，部份有機會在下一個升浪中實現。高盛將建行評級由「中立」提升到「買入」，目標價由7.95元調高至8.45元。高盛的預測並非太進取，荷銀的目標價為8.55元，星展唯高達為9.30元。滙證的看法最樂觀，目標價10.35元。
股東權益回報率高
建行業績表現強勁，主要係因淨息差上升，以及手續費及佣金收入大幅增加。以第3季計算，建行獲利228億元，增長高達90%，令首3季利潤增至571億元，僅第3季淨利息收入已達500億元，淨手續費及佣金收入為102.6億元，以年度化加權平均股東權益回報率計，第3季為27.41%，而首3季則為23.41%，表現為六行之冠。
續拓展多元化業務
其他經營損失，相當部份係滙兌總損失，主要係05年時注資225億美元，而人民幣近年來持續升值造成損失，但歷史遺留問題，今年內應可解決。
明年內地稅制統一，預期內地銀行稅率會調低5至8個百分點，建行受惠頗大。另外，建行繼續拓展多元化業務，包括與美國銀行合組金融租賃公司，亦與安泰人壽合作推出人壽及儲蓄壽險產品，未來在金融產品、基金和證券方面的收益，將會有顯著增長。
08年建行盈利增勢維持強勁，加上稅務開支減少，估計盈利可上升至900億元，每股盈利0.38元，以25倍PE計，股價已可見9.50元。