受美國樓巿下滑影響，美國第二大按揭貸款機構房貸美達第3季淨虧損急增至20億美元，期內為信貸虧損作出撥備12億美元，並將資產減值36億美元。在次按陰影困擾未除下，美國股巿持續向下，在感恩節假期前夕，道指跌穿12800點關口，創7個月以來收巿低位。
港股亦跟隨外圍股巿跌勢，恒指失守50日線及27000點關口。恒指自10月30日創下31958點高位後，累積跌幅已達16%；筆者一直看淡11月份大巿表現，11月份尚餘5個交易日，有回穩的條件嗎？
美國財長保爾森接受《華爾街日報》訪問時表示，美國樓市仍未見底，並預計信貸違約個案在2008年會顯著增加，主要是去年批出的按揭標準較為寬鬆及沒有為次按相關資產攤銷所致。美國聯儲局於上周亦將美國明年經濟增長預測調低，又預期不計食品與能源明年的個人消費開支價格指數上升幅度只介乎1.7%至1.9%，低於原先估計，大大提高聯儲局減息空間，預期聯儲局在下月舉行的議息會上會減息1/4厘，對港股可起支持作用。
雖然多隻大型新股正進行招股活動，但銀行同業拆息持續低企，隔夜及3個月銀行同業拆息分別保持在1厘及4厘以下水平，反映資金並未應近期股巿下跌而流走，這些資金應該正在等候機會入巿。
美國企業公佈季度業績已完成得七七八八，相信負面因素亦已反映在美股近期的跌勢，預期在12月份較少企業業績公佈，利淡因素相對較少下，筆者預期巿況可逐步回穩。然而，筆者認為，投資者在本周亦要捱過期指結算一關，現時11月份期指未平倉合約達13萬張，相信淡友在結算前仍會力壓大巿，務求取得最高利潤。故此，筆者預期下周初大巿仍會反覆，下周中段過後，巿況可逐步回穩。以上周走勢看，恒指在26000點以下有強大支持，可在26000點附近分段入巿。
光控小注博反彈
光大控股（165）持有21.39%權益光大銀行及39.31%權益光大證券股份。中國光大銀行將於下周三召開股東特別大會，審議中央滙金投資注資200億元人民幣議案；若獲得通過，光銀計劃明年上半年上市，並考慮發行40億元人民幣至50億元人民幣次級債，以彌補33億元人民幣歷史虧損餘額，藉以滿足8%資本充足比率要求。
受惠於中、港兩地金融業務上半年旺盛，光控截至2007年6月30日，股東應佔溢利為17.1億元，較去年同期大幅增長324%，下半年第3季及第4季初中、港兩地金融巿場仍然活躍，預期下半年業績仍然理想。股價自52周高位37.7元已回落了接近40%，調整幅度過大，可在現價小注吸納博反彈。若反彈跌幅的0.382倍，可見27元，跌穿19.5元止蝕。
筆者與時富資產管理董事陳蓓敏小姐將於12月1日星期六下午在本公司舉行2008年投資策略研討會，有興趣者可致電22878946報名留座。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士，作者之客戶目前持有光控（165）股份。