大市轉穩，但只是個別發展，中外運航運（368）首日掛牌跌破招股價，拖累航運股全面下跌，是昨日較為特殊的情況。今日選擇較冷門股討論。
廣南集團（1203）於7月獲准經營活豬輸港，打破華創（291）的獨家經營，為此，廣南一度急升，過份憧憬，其後使股價滑落，其實廣南的核心業務是馬口鐵，此項業務反而受到忽略，股價現處於年初水平。
馬口鐵基板廠於3月投產，是一個轉捩點，解決外界供應不穩定及價格上升問題，現時年產量15萬噸，自給率已達75%，於3月開始投產，對上半年業績貢獻不大，預期下半年貢獻較為明顯。
上半年廣南盈利1.18億元，於扣除特殊項目後，應為6540萬元，較上年同期增長24%，其中馬口鐵業務增25.8%，是主要盈利來源，其餘是食品貿易、物業及聯號經營的玉米澱粉。
馬口鐵產量將大增
下半年基板廠貢獻較多，連同其他增長，包括增設的經營活豬輸港，業績較上半年為佳，估計全年盈利1.45億元（已扣除特殊項目），較上年增長47%，主要是馬口鐵漲價以及馬口鐵基板廠投產貢獻。
廣南另一轉捩點，是與南韓第五大鋼鐵企業POSCO合營的秦皇島馬口鐵廠，將於今年底投產，該廠年產能25萬噸，廣南佔66%即佔16.5萬噸，是一項明顯的拓展。
此外，現有馬口鐵廠改造，年產將增5萬噸至25萬噸，明年起，應佔馬口鐵總產量41.5萬噸，較現有產量增一倍以上，另有馬口鐵基板15萬噸。
秦皇島廠所需的馬口鐵基板，將向POSCO採購，已有穩定供應，而POSCO亦向秦皇島廠購入若干馬口鐵，將不愁銷售，事實上，內地馬口鐵供不應求，估計缺口約50萬噸仍要進口，上半年已提價，預期價格仍然看俏。
夥拍韓商應享溢價
以最保守估計，明年度業績增長50%，已計及秦皇島廠初期產量稍低於產能的可能性。
廣南昨收1.61元，預期今年PE約10倍，明年PE將降至6.7倍，即使將廣南視作一般工業股，PE亦過低，P/B不過1.21倍，況且是與南韓POSCO合作，應有一定溢價，現價可吸納看中長線，至於短線表現，仍受制多條平均線。