聯儲局主席伯南克上周四出席國會聽證時的一番言論，令市場對美元前景更加悲觀。伯南克指美國經濟在第4季將急劇放緩，頹勢或會伸延至明年上半年，而油價大幅上升及美元疲弱，將會重燃通脹壓力，他又指樓市滑坡會進一步加劇，而消費者支出和企業支出則會因而減慢。
大家對有關看法可能會感到似曾相識，因為包括筆者在內，有不少人已再三提出過警告，指美國正步入滯脹的困境，而樓價下滑亦遲早會殃及消費市場，最終損及企業盈利。有關看法開始一一兌現。
當日筆者以本港98年後不少業主變成樓蟹，負資產嚴重打擊了經濟活動為例子，代入美國現時所面對的境況。事實證明，有關想法並非杞人憂天，而我亦相信，樓市起伏會左右經濟榮衰的大道理，放諸世界任何一個角落皆準。
美元暫不可逆勢買
雖然技術走勢顯示美元已嚴重超賣，但利率期貨顯示，聯儲局下月減息的機率又已升至超過九成，息差前景對美元極度不利，加上經過近日走勢後，美元兌主要外幣的一些重要支持位已全部失守，例如歐元升越1.45、英鎊上破2.10，甚至近數個月一直處於113-118之間上落的日圓，亦已上破113，登上110的年半新高位，可見美元的弱勢已是一面倒。
縱使我相信美元遲早會有一次較大型的反彈，但現階段亦想不出有何誘因支持美元大舉反撲。在悲觀情緒瀰漫市場之際，暫時仍不宜逆勢而行，但較小心的做法仍是開盤沽美元的同時，順手設定止蝕盤，以免出現突發消息時走避不及。
美國次按風波擴大，投資銀行為相關證券進行的減值越撇越多，市場人士對這個黑洞有多深仍茫無頭緒，自然不願涉險，而這種想法將會令越來越多的套息交易進行拆倉，縱使日本仍未具加息條件，息差劣勢無法扭轉，但只要拆倉潮一起，日圓大有機會追落後，要升破110關口並非難事，短期目標為109。同樣道理，瑞郎雖已升至12年新高，但挑戰1.1100紀錄高位應是指日間的事。
趙善銓 瑞士EFG私人銀行副總裁