安德利果汁(8259)業績越來越勁,明年更會進入黃金收成期,今年9月中,股價由0.60元起步,升上0.90元水平整固,中長線仍可看好,5送6的紅股將於本月21日出街,唔排除屆時股價會有壓力,但正係吸納的最好機會,以一年為期,目標價1.40元。
果汁售價續上升
07年度(12月年結)首3季,營業額10.03億元(人民幣.下同),升90.0%;股東應佔溢利1.24億元,升79.2%;每股盈利6.7仙,升71.8%,主要係受今年7月配售H股影響,輕微攤薄。去年集團有出售附屬公司帶來投資收入5308萬元,今年的盈利「實實在在」。
集團今年盈利增長勢頭強勁,首季營業額3.25億元,盈利2793萬元,第2季分別為3.03億元及3257萬元,第3季突飛猛進,營業額3.75億元,盈利大升到6338萬元,一季的盈利已超越上半年。由於濃縮果汁售價持續上升,預期第4季盈利仍會大升。
估計07年全年盈利可上升至2億元,大升187%,每股加權平均盈利4.8仙(已計入送股調整),預測PE18.7倍。
安德利前景樂觀,股價有頗大上升空間,理由有:
果膠業務發展速
(1)集團現時濃縮果汁年產能約25萬噸,公司已準備增建及提升生產線效能,以及進行併購,使在明年8月新榨季開始前,將產能提升到30多萬噸,目前有多家目標收購對象在洽商中。
(2)果膠業務發展迅速,明年上半年再增多一條年產2000噸的生產線,目標係在2010年前,將果膠佔公司營業額的比重提升到3至4成。集團目前係中國唯一的果膠生產商,產品平均每噸售價約20萬元,主要出口歐洲,毛利率高達40%,由09年開始,果膠對集團盈利將會有重大貢獻。
(3)明年開始,研發成功的濃縮蘋果濁汁將會投產,毛利率比清汁多10%,以年產2萬噸計,每年營業額可達2億元。另外,果醬生產線亦可建成投產,初步每年產量5000至1萬噸,毛利率亦達30%。
明年開始安德利收益將大增,估計08年每股盈利可上升至6.5仙,以目標價1.40元計,PE21.5倍,高增長股,值得!