新興市場近年成為投資者的熱捧對象，其中新興亞洲市場如中國及印度，更成為大眾投資焦點。不過，我們一直強調，投資者應該抱有投資態度是「分散投資、平衡風險」，除了新興亞洲市場外，大家不妨把目光分散至其他新興歐洲市場，其中俄羅斯及土耳其更是不容忽視的市場。
貝萊德美林投資管理的基金經理莫羅夫斯基（PlamenMonovski）指出，俄羅斯及土耳其兩個市場，自8月份調整後，反彈力度甚大，反映區內宏觀經濟及企業層面的基本因素強勁。他解釋，游資重返市場是帶動股市反彈的原因之一，同時，天然資源股份在過去兩個月表現異常吸引，亦令到擁有豐富天然資源的俄羅斯，頓時變得吸引。
俄羅斯受惠油價高
目前俄羅斯佔全球原油生產量約12%，在該國總出口比例中，66%與原油業相關，近月油價高企，俄羅斯自然得益。據我們估計，俄羅斯07及08年經濟增長，可望達到7.4%及6.8%，但市場普遍預期只約5%至6%。事實上，自商品相關企業造好下，早已為俄羅斯地區帶來財富效應，進一步推動區內消費。
值得一提的是，在MSCI俄羅斯指數中，只有1/3的成份股為石油類股份，其餘為銀行、原材料、零售、甚至科技公司，一個趨向多元化的股市，有助投資者分散風險，同時有助吸納更多資金投入。
投資者或會擔心來年總統及國會大選，按其他新興市場（例如巴西、印度及土耳其）的經驗所見，大選前市場會出現緊張不安，但當大選時，股市往往會隨之上揚。此外，市場對總統普京所選擇的總理表示歡迎，加上當地股市估值吸引，2007年預測PE只約13倍，在新興市場中最為便宜，估計可吸引投資者在第4季吸納俄羅斯股份。
土耳其步入減息期
土耳其方面，近來大家聽得較多的消息可能是土耳其國會通過出兵伊拉克，攻打庫爾德族（PKK黨），但土耳其外交部部長已表明當局會盡一切外交及政治努力，化解這場危機，只要土耳其、伊拉克及美國三方達成共識，避免開戰，我們相信事件影響只會是輕微而短暫。同時，區內選舉活動已接近尾聲，對後市亦有所支持。
另一點更值得大家注意的是，土耳其似乎已步入減息周期，9月以來，該國減息幅度已達0.75厘，同時，土耳其亦正為爭取加入歐盟而努力，這些因素均可能帶來未可預知的機遇。
綜合上述因素，新興歐洲市場中，我們比較看好俄羅斯及土耳其，投資者不妨多加留意。
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