內地房地產股近期氣勢好勁，紛紛創出新高，越秀投資（123）上月中高價3.49元，近日回到3.20元水平，稍為落後大市，可趁低吸納。
9月中，推介越投，大落後股發力，當時股價2.71元，10月中升上3.49元，升幅28.7%，追回部份失地。不過，相比其他同類股，仍落後好遠。
中國海外（688）06年底股價10.33元，近日高見19.92元，升92.8%；富力地產（2777）06年底16.50元，近日高價45.60元，升幅更達176%；越投同期股價由2.167元升上3.49元，升幅只係61.0%。
越投係廣東省級企業，擁有地產、公路和紙業，現有土地儲備5800萬平方呎，大部份在廣州，且係早年買入，成本低，過去一年樓價持續上漲，土儲升值可觀。
土儲升值可觀
07年度（12月年結）上半年越投盈利4.16億元，升31%，每股盈利6.12仙，中期息2.3仙，升21.7%。由於入賬關係，期內房地產業務獲利3.08億元，減20%，造紙業務由盈轉虧1943萬元，但收費公路業務則賺1.76億元，升95.7%。中期盈利上升，主要係期內有稅項回撥9570萬元，前同期有支出1.41億元；投資物業重估由6897萬元增至9152萬元；以及呆賬準備撥回7809萬元。
期內入賬銷售面積160萬平方呎，佔全年將完成物業538萬方呎的30%，因此，下半年度銷售入賬將明顯增加。
越投計劃08年完成700萬方呎銷售樓面，09年則再增至900萬平方呎，加上樓價會持續上升，未來兩年，來自房地產業務的盈利，將會大幅增長。
股價折讓4成
07年全年，估計每股盈利0.13元，08年及09年可分別上升到0.17元及0.22元，以09年預測PE18倍計，目標價係4元。
除土儲外，越投持有51%的越秀交通（1052），及40.8%越秀房產基金（405），亦有可觀增值，保守估計每股越投資產實值超越5元，股價折讓接近4成，相比同類股係好吸引。另外，越投會分拆新聞紙業上市，對股價又會有刺激。