波羅的海亁散貨綜合指數持續創新高，上半年平均為5309點，6月底為6688點，近期指數已升逾1萬點以上，為歷史新高，中海發展（1138）明顯受惠。
中海發展去年向母公司收購42艘散貨船，共140萬載重噸，已於今年初全部投入營運，使亁散貨船隊增至121艘，共455萬載重噸，該項收購，遇着散貨運輸顯著復蘇，不特運費大升，船價也有大幅升值。
運費今年續看漲
今年上半年，中海發展營業額只增27.5%，其中煤炭運輸增84.7%，其他散貨運輸增加64.8%，但石油運輸則跌8.55%，由於石油運輸佔收入42.5%，影響整體營業額增長，但散貨運費漲，使毛利明顯上升（石油運輸則跌1%），毛利增加59%，純利更增70%至22億元人民幣（下同），表現頗佳。
第三季盈利為12億元，較上年同期增長66%，首三季盈利共為34.3億元，增約70%，因季度報告資料不詳，難以分類比較，但表示電煤運輸平均運費較上年提高14%，營業收入增加29.6%，而成本只升13.5%，可以預計毛利率繼續提升。
石油運輸表現平平，已拖低業績增長，而收購貨船增加運力以及運費的上升，使業績仍有強勁增長，電煤運輸合同運費平均提高14%，已低於市價，但既有合同，再訂新合約當會增加運費，其電煤運輸亦非全部均有合同，其餘部份可按市價計算，相信下半年的運費是經常在上升，第四季仍將進一步上升，至少是平均上升。
亁散貨運需求大
目前的市勢，對散貨運輸相當有利，既已帶來實際利潤，展望亦轉佳，中海發展預期全年盈利增長在50%以上，相信是對第四季利潤作相當保守的估計，若增長50%，則第四季盈利只有7億元左右，較第三季減少40%以上，相信可能性甚低，而以中國會計準則計，也有多少影響。
以第四季業績與第三季相同計，全年應增長67%，現價25.90元，預期PE18.5倍，對於航運股，PE不算低，但正處於好景中，明年展望亦將較佳，相信明年的煤電運費合同運費將再上升，運費指數剛創新高，新的散貨船運力供應仍低於需求，前景繼續看好，股價仍將反覆上升，短期油價高企，壓力不大。