中共十七屆黨大會於今天閉幕，中央總書記胡錦濤發表的工作報告無疑是市場關注的焦點，但會議期間個別高官及企業高層的言論反而更直接影響港股走勢。
十七大會議結束，中央政治局成員及財金官員的調動將陸續曝光，預期上述人事變動及宏調政策恢復出台等，令港股在十七大會議後將出現更大的波動性。
由於內地高層官員及企業家均在這些大型會議出現，新聞界亦往住不放過機會向相關領導人員追訪，但這些簡短的回應及評論卻為市場增添混亂，令股價大上大落。交通銀行（3328）董事長回應記者提問，表示今年盈利增長逾6成，交行股份亦因而被迫停牌一天，以便管理層作出澄清。
中國證監會副主席屠光紹的說話，被引述為證監會正研究A、H股股權互換。此報道一出，市場即時反應是A股與H股同價，令上周四內地股市下挫而港股則急升。不過，中國證監會已否認有研究A、H股股權互換，這對個別升幅較急的H股難免有較大的調整。與此同時，國家資產發展計劃委員會亦否認已列出央企整體上市的名單，可以預期港股走勢料仍受十七大會議的各項消息及言論影響，繼續大上大落。
大家宜留意明天選出的中央政治局常委名單，若現任國家副主席曾慶紅離任而新加入更多胡錦濤班子成員，將令未來推出方向政策上較暢順。同時，多個財金官員人士變動料亦落實，新人士對現行金融政策，尤其是中港相關的政策會否有所改變，均是與我們關係較大的事項。
無可否認，中央政策不會因為個別官員調動而有改變，但在執行上的手法及時間等具體動作則受相關官員影響，筆者預期，今次的重大人士變動將令現行的AH股上市取向、排洪及宏調的速度作出一些調校，而A股及H股的差價仍是受政策消息影響較多的範圍。今後內地經濟表現及政策對港股的緊密關係維持不變，但港股與A股同步升跌的理論則不再百分百適用。
近年不少內地人士財富增長快速，加上居民存款太多，政府在調控內地通脹及改變AH股差價的政策上，對A股造成打擊或有利H股及港股表現，同樣地，內地股市上升帶動港股上升的情況亦有所改變。
內房股已反映調控憂慮
至於胡錦濤的十七大工作報告，內容相當重視平衡發展，以消費推動經濟增長之餘，更強調以消費、出口及投資作平衡發展，並平衡推動工業與金融服務業發展，從這一主線來看，筆者相信消費增長的熱點將有所減慢，相反，對於信息、航空航天、新能源及農業產業化將成為主流。從短期角度來看，市場仍以十七大後的調控政策為焦點，但上述行業將成為中長線揀股的重點，中航科工（2357）及聯想集團（992）仍可趁調整作短線吸納。近日地產股的調整料大致反映調控的憂慮，遠洋地產（3377）、中國海外（688）具吸納價值。
執筆時收到多個來電，擔心周五美股急跌令今周港股出現股災。周一港股即時急挫800至1000點不足為奇，但港股資金充裕，低位買盤承接力不錯，大市上升趨勢未變，但波動性將更大，大家應小心衡量自己面對急升急跌市時的承受能力。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士