上周三晚港股在ADR狂升，事後才知道原來是「AH互換」事件所致。國內官員言論未夠謹慎，就如交行（3328）管理層，盈喜豈可透過記者會私下發放！結果就是要停牌一日等待發出澄清公佈。
奇怪的是，同一日交行高層竟然說，中證監確實在研究兩地上市股份互換計劃，並曾徵詢該行意見，令此事更添神秘。
其實想深一層，本港財金官員早前亦曾說過AH股套戥機制，「套戥」與「互換」不同，套戥可以透過開放資本賬（如放寬QDII額度）讓兩地資金自行買賣收窄差價，相反互換就激得多，直接互換會令差價即時消失，內地股民會財富大蒸發。
通訊社想當然「傑作」
再睇多幾份報章報道，會發現AH互換應係通訊社想當然自創的詞彙，再經大行報告引伸推想所創出的產物，AH互換與AH套戥搞到亂晒，演變成一場金融大鬧劇。
細心分析之後，會相信AH折讓會透過排洪資金逐步收窄，AH互換則是純屬虛構，所以這個折讓概念日後仍會有得炒，急跌過後仍可趁低吸納，正路熱門是上石化（338）及儀征（1033），扒冷則可候低吸納有盈喜支持的交大科技（300）。
市場將焦點放在「AH互換」，反而忽略了紅籌回歸。同日中證監副主席屠光紹在十七大新聞發佈會明確表示，關於紅籌公司發A股的問題，紅籌公司發A股沒有法律障礙，而且為期不遠，內地和香港已經達成共識。他並認為，紅籌發A股並非「回歸」，而是紅籌公司不改變海外註冊、在港上市的情況，到內地發A股，實現利用內地市場融資目的的公司行為。
紅籌發A股首選中移
以中移動（941）為例，假如當初不是海外註冊公司身份上市，而是H股的話，現在H指已是另一回事。紅籌發A股概念，比所謂AH互換來得實際，遇上港股大調整，優先考慮中移動。
