背景
個案：吳女士
年齡：67歲
職業：已退休
家庭狀況：丈夫及一已婚兒子
每月開支：由丈夫支付5000元
現時資產：擁有約值279萬股票及30萬現金
投資目標：降低大市調整時，現有股票組合大幅貶值的風險
退了休8年的吳女士，今年67歲，炒股多年，早在23年前、即1985年就買了平生第一隻股票滙豐（005），貪能穩定派息。但在97股災時，她卻經歷過慘痛的教訓，「當時全民炒股，自己不知天高地厚，學人炒輪買仙股，以為股市係有賺冇蝕，好似買咗建華控股（479）同東南國際（726）等三四線股，股災爆發後，股價大幅插水，埋單損失達100萬。」
但最令吳女士傷心的炒股經驗，是錯過8號仔賺錢的機會，貪勝不知輸，「喺科網熱時，買咗電訊盈科（008）前身盈科數碼動力，原本可以賺28萬，但衰貪心，諗住再賺多啲，補償番先前97所輸嘅錢，但當科網泡沫爆破後，股價不斷下跌，結果反而倒蝕。」
港股自去年不斷上升，累積升幅近倍，吳女士持有的股票組合，價值亦都水漲船高，由110萬增加至279萬，跑贏大市，錄得1.5倍的增幅，並追回97年的損失。但現時恒指風高浪急，她擔心後市隨時大調整，令現有資產減值，但又怕沽出股票，失去增長機會，這正正是現時很多投資者面對的兩難。
評語：應追求穩定回報
豐盛融資董事黃國英說，「退休後沒有固定收入，倚靠積蓄過活，投資不宜過份進取，講求安全，追求穩定回報，安安穩穩過生活，並不是要望發達。」因此，購買股票要穩陣，宜選擇能派高息的股票，即使股市調整，亦有穩定高息收入，應付日常生活開支。
以吳女士為例，買了兩隻三四線股銘源醫療（233）及第一上海（227）後，當股價下跌，「搞到茶飯不思，食唔安，坐唔落，實在很『無謂』。」所以，退休人士買股票，不要「掂」細價股，而一些市盈率過高的大陸股亦要小心。
建議：吼非中資博高息
吳女士的股票組合質素不錯，只是過份偏重中資。今年港股上升動力主要來自國企紅籌，股價已累積很大的升幅，部份市盈率已偏高，所以現時中資股防守性最低，下跌的風險最大。可考慮增持非中資股，選擇能派較高息的股票，或增持現金，吼大調整時才入市。
後市睇法：會大跌不會熊市
黃國英說，港股已進入瘋狂階段，隨時調整，最快可以在十七大會議期間推出宏調措施。假若港股大幅調整，預料至少下跌15至20%。但他相信，出現大熊市的機會並不大，港股現時倚靠內地資金，內地股市相對外國股市較為封閉，並不會過份受外圍環境因素影響，加上大陸改革開放以來，民間累積一定的財富，對推動及支持股市有一定幫助。
策略：每年收息增11%
《股票投資》
沽貨：全部沽出三四線股銘源醫療及第一上海，這些股票不適合退休投資者持有，可套現約10.8萬元。工行（1398）及建行（939）同是中資金融股，為了分散投資風險，宜二擇其一減持。但為了增持較多的現金，可沽出建行，套現約14.6萬元。
減持：減持5000股哈爾濱動力（1133），套現14.3萬元。哈動股價年初以來升近2.2倍，現報28.5元。
買入：現買入派較高息的中銀香港（2388）及冠君產業（2778），二者的派息率有達4.09及7.82厘，較存銀行收3厘為高。香港投資者可能對房地產信託基金（REITs）股票沒有信心，但該類股票已累積一定跌幅，再跌亦有限。而且冠君產業息率近8厘，現時商業寫字樓租金不斷上升，相信能為派息回報帶來保證，投資者不用擔心會減少收息。
小結：整體股票的總值，由279萬減至259萬，每年收息由約4.7萬，增加至5.2萬，增幅11%。
金價睇1000美元
《黃金投資》
睇好投資黃金，美元弱勢及通脹加速，料明年金價最保守會升至每盎斯1000美元。建議20萬元買實金，可以選擇楓葉、鷹揚或熊貓金幣，作為對冲通脹工具，亦可增加投資防守性，保障資產。以1盎斯6060元楓葉金幣計算，20萬元可購買33個金幣。
黃金投資建議
投資金額：20萬元
楓葉金幣(1盎斯)：6060元
可購買金幣：33個
資料來源：專家建議