中化化肥（297）終落實向母公司收購鹽湖鉀肥權益，噚日股價受刺激而急升，最高7.10元，收6.74元，升11.2%。
公司注資，已經講咗兩年，大股東中國化肥集團持有的3項化肥業務，除鹽湖鉀肥外，尚有山西天脊40%同山東肥業60%權益，如注資時間表進度無問題，亦會在今年內全部注入，屆時中化產能將可由現時的300多萬噸大增至600多萬噸，盈利又可以倍計上升。
龍頭地位更穩固
中化肥係中國最大的化肥產品分銷商，注資之後，龍頭地位更為穩固。06年度（12月年結），集團營業額211億元，升9.8%，股東應佔溢利8.96億元，升15%；07年度上半年，營業額143億元，升39.2%，獲利5.3億元，升14%。集團期內在7家化肥生產企業擁有權益，總生產能力363萬噸，上升20%。
今次收購鹽湖18.49%權益，總代價67.39億元，分兩期支付，30%在5天內支付，餘額在3個月內付清。鹽湖在深圳上市，收購作價每股47.49元，比本周二收市價61.40元折讓22.65%。鹽湖06年股東應佔溢利8.12億元，升57.4%，中化肥收購PE係45倍，07年鹽湖盈利若再增，PE可調低。
今年上半年，中化肥總共銷售化肥790萬噸，升29%，其中鉀肥292萬噸，升33%，佔中國鉀肥市場54%；氮肥237萬噸，升31%，佔中國氮肥市場10%；磷肥與複合肥銷量則上升32%至228萬噸。
中化收購鹽湖，除可解決同業競爭問題外，公司可直接取得鉀肥原料供應，將下游分銷的優勢與上游合併，對公司長遠發展及擴大市場非常有利。
有回歸A股概念
中化肥已建立龐大銷售網絡，今年上半年再增加156家分銷中心，令總數上升至1531家，網絡覆蓋全國22個農業省份和80%以上的耕地面積，公司並計劃在08年底將門市增加到2000個，市場佔有率由15%提升到24%，提升經營效益。
關稅下調及人民幣升值，對中化肥進口化肥有利；另外，公司在完成收購母公司的3項上游資產後，將會安排回歸A股，又有概念炒作，未來一年股價可繼續看好。