津發系股份輪流炒上，王朝酒業（828）逆市突圍而上，一改多月來的頹勢，重上6月的價位，但與今年初高位近4元水平仍有相當距離，明顯落後。
王朝產能於去年中提升42%至5萬噸（6670萬瓶），為配合產能增加拓展市場，作出大量市場推廣，而主要原材料葡萄及葡萄汁價格上升，亦對業績產生壓力，去年的盈利下跌35.8%，上市1年後業績滑落，不論理由，均予人較差印象。
今年上半年，王朝盈利1億元，已較上年同期增長21.5%，每股盈利8仙，中期息每股3.6仙，增長20%。
財務管理政策欠佳
期內銷售葡萄酒2950萬瓶，較上年同期增加12.6%，以紅酒為主，平均出廠價每瓶約22.50元，與上年相若，營業額則增15%，銷售成本增14.5%，毛利增15.6%，毛利率由50.7%微升至50.9%。
其他收益減少878萬元或30%，主要是政府補助的減少，分銷成本減少1790萬元或9.6%，一般及行政費用則增2212萬元或82%，增幅之大，其中原因是人民幣升值使美元存款錄得虧損1100萬元（上年同期為400萬元），但不論如何，兩項支出合計只增2%，明顯低於毛利的增長15.6%。
王朝現金及存款8.95億元，又以港元為賬項結算單位，持有美元而出現滙兌虧損原因不明，除非是將美元兌為人民幣，此現象反映財務管理政策平平，而通告表示，已制訂投資政策，監察無指定用途資金的投資，使投資得到最大回報，但賬項未顯示作出任何投資，未來變動值得留意。
期內葡萄價下跌，所佔銷售成本比例由39%減至38%，期內並未反映葡萄價的下跌，是受去年底的高價存貨所影響，相信下半年可以獲得反映，毛利率可以再升。
產能將增至7萬噸
經過拓展市場的推廣後，預期繼續控制有關支出，如下半年銷量與上半年相似，現價3.40元，預期PE22倍，若以內銷股看待，是偏低水平，而葡萄酒競爭亦相當激烈，對手「長城」營業額增長19.9%，經營利潤增29.2%，反映王朝競爭力較遜，現正建新廠，擴大產能至7萬噸，明年底完成，屆時設備使用率，有待市場拓展配合。對股價展望，以資金流向為主，只宜短炒，中線待觀察，此系股份表現較為閃縮，不宜過於投入。