美元疲弱，帶動部份資金轉移商品市場，這是近期促使全球油價上漲的催化劑之一，並帶動油價一直站穩於每桶80美元的高位水平。除此以外，我們相信隨着新興市場的崛起，尤其是中國與印度對能源的強勁需求，同樣是支持油價高企的另一個重要原因，我們預計，2008年全球石油平均價格將進入一個新的階段。
根據路透社9月底最新調查報告顯示，石油供應緊張、全球需求持續強勁及美元疲弱等因素，將會令油價在踏入2008年更上一層樓。有大型美資證券機構更估計，明年原油價格有可能攀升至每桶95美元的高位水平，較2008年的平均價格每桶85美元，再高出10美元。
新興國家需求劇增
其實，不少投資者較早時候曾經擔心，美國次級按揭問題會否影響美國經濟放慢，甚至衰退，因而影響商品需求，其中包括石油。對於投資者的憂慮，我們嘗試提出實質數據去釋放市場的疑慮。
貝萊德美林投資管理的基金經理包卓能（RobinBatchelor）指出，目前全球每日耗油量為210萬桶，美國現為全球最大能源消費國，每日耗油量為30萬桶，相當於全球耗油量的14%。不過，我們估計明年開始，中國將會成為全球耗油國火車頭，每日耗油量高達50萬桶。與此同時，中東、歐洲及亞洲地區（中國除外）的每日耗油量亦高達30萬桶，足以媲美美國市場。上述數據顯示，目前美國對全球石油需求的影響力，已逐漸被中國、中東及新興亞洲市場所取代，因此，即使美國經濟一旦放慢，對油價所帶來的影響亦不致太過嚴重。
事實上，雖然美國次級按揭問題曾一度為市場帶來負面影響，尤其擔心美國經濟會因而衰退。不過，當美國聯儲局於上月決定減息50點子後，市場對美國經濟展望，又再重拾信心，過去對美國消費市場放慢的憂慮亦得以紓緩，此舉有利推高石油需求。
商品投資推波助瀾
國際能源機構估計，明年全球對石油需求，將會遠超於非油組國家（non-OPEC）的供應，進一步令庫存量減少，中國及印度的急速增長將大幅推動能源需求增加。
與此同時，商品市場投資者的推波助瀾亦有助帶動油價企穩。近年商品價格走勢強勁，尤其是面對最近美元弱勢，更令不少投資者改為吸納石油和黃金等商品，令投資組合更趨多樣化。在能源供不應求的基本因素下，特別是中國及印度等新興市場的強勁需求，再加上投資採取多元化投資策略，這些因素均有利油價繼續看好。
貝萊德美林投資管理