【本報訊】美國次按問題引發歐美貨幣市場的動盪，何時回復穩定尚未知曉，雖然直至目前為止，新興市場受到的連鎖影響相當輕微，但金管局總裁任志剛在專欄《觀點》中指出，歐美貨幣市場不穩，亞洲經濟體系不一定能免受牽連。
信貸緊縮倘持續 環球勢危
任志剛在《觀點》中表示，新興市場銀行的緩衝資本水平，一般遠高於法定要求，因此證券化這項金融市場創新活動，並未如先進市場般普及，不過，若信貸緊縮情況持續一段長時間，先進市場的經濟及資產價格都會受到不利影響，最終會打擊全球經濟。
歐美地區的銀行慣常透過資產擔保證券或按揭證券等方法，將本來記入銀行資產負債表內的資產進行證券化，有關過程可由銀行自行處理，或透過特別投資公司（SIV）向銀行購入資產，然後因應投資者風險要求，予以組合及分拆。
SIV為籌集向銀行購買資產的資金，會發行不同形式的證券，但在信貸緊縮的環境下，SIV會無法將資產擔保的商業票據續期，以致須動用銀行提供的備用信貸額度，於是原本作為表外處理的結構性產品，其相關資產將再度記入銀行的資產負債表內，令銀行面對的風險顯著增加，對銀行同業市場的信心亦會下降。