恒基系落實重組，恒基地產（012）以現金加新股，收購恒基發展（097）手持總值428.6億元的中華煤氣（003）的39.06%股權，直接持有煤氣股權。恒地6年來千方百計進行架構重組，旨在直接持有煤氣，市場認為，重組對煤氣必然有利，刺激煤氣昨午復牌後股價即急升10%，收報19.72元，上升8.9%。
【本報訊】恒地曾於02及05年試圖私有化恒發，都因為有超過10%反對票而告吹，今年3月改以收購資產形式重組，收購恒發持有的香港小輪（050）、美麗華酒店（071）股份及地產項目，事隔半年再提出購入煤氣股權。
持股增至39%變直接持有
跟上次一樣，今次買賣屬於關連交易，在股東特別會上，恒發大股東，即恒地不可以投票，只要逾半數小股東投票通過便可，獲通過的機會較大（私有化議案，須有超過75%小股東贊成及少於10%小股東反對）。
市場估計，恒地去年開始推銷「中國故事」，積極吸納內地土地儲備，支持股價造好，股價由去年底43元升至近日60元水平；直接持有煤氣後，恒地資產淨值有望增加。兩大誘因下，恒發小股東應該願意以煤氣股份換取恒地股票，重組獲通過的機會甚高。
恒地與煤氣周二停牌前分別報61.65及18.1元，恒地向恒發收購煤氣39.06%股權，總值428.6億元；恒地計劃按每股平均價61.475元發行恒地股份權益票據，即發行總值391.5億元、6.37億新股，加現金37.07億元，予恒發支付交易代價。
交易完成後，恒發擬向股東派發恒地股份和現金，每股恒發獲配0.209股恒地及現金1.21元，即每手恒發可獲發209股恒地及現金1210元。恒地持有恒發67.94%，將收回25.05億元現金及4.3億股恒地，這批股份將被註銷。換言之，恒地實際出資11.8億元及2億股新股購入煤氣股權。
恒發將集中經營基建
恒地現透過恒發持有煤氣，實際持股量是26.54%，收購後，實際持股量升至39.06%；發行2億新股，佔擴大後股本9.5%，主席李兆基在恒地持股量，將攤薄至52.45%。
有地產股分析員指出，李兆基不惜減持恒地來增持煤氣，以行動表示對煤氣前景相當有信心。交易後，恒地的資產淨值可望提高，但整體影響屬於中性。
恒地表明，恒發出售煤氣後，將保持上市地位，集中經營中國基建業務，現持有浙江省杭州錢江三橋及安徽省馬鞍山環通公路。恒發因今次交易獲利278.7億元。市場估計，恒發被私有化是遲早的事。
恒基系重組內容
‧煤氣周二停牌前收報18.1元，出售23.65億股，總值428.6億元
‧恒地支付代價：（1）按61.475元發行6.37億新股，總值391.5億元；（2）現金37.07億元
‧恒發收取代價及交易完成後會回饋股東，每股恒發將獲發恒地0.209股及現金1.21元
‧恒發大股東恒地收回現金25.05億元，及4.33億恒地股份(將會註銷)
‧恒地實際出資11.8億元，及發行2億新股，佔擴大已發行股本9.5%
恒基系3公司復牌後表現
股份：恒基地產(012)
昨收報(元)：59.4
變動(%)：-3.65
股份：中華煤氣(003)
昨收報(元)：19.72
變動(%)：+8.95
股份：恒基發展(097)
昨收報(元)：13.98
變動(%)：+8.37