閩信集團（222）持有廈門銀行股權36.75%，是最大股東，市場一直憧憬分拆上市，此一憧憬始自97年，10年後的今日，仍然只是憧憬，股價反覆頗大，但隨着廈門銀行的發展及其他業務配合，閩信的盈利基礎已獲整固，基本條件已對股價有相當支持。
上半年閩信盈利1.15億元，較上年同期增加145%，每股盈利25.1仙，不派發中期息。
閩信的業務，除投資於廈門銀行、華能A股外，還有經營保險業務、投資公路及工業用數字儀表，但後3項的貢獻並不明顯，期內盈利主要由廈門銀行提供8500萬元及收取華能股息3100萬元。
廈門銀行繼06年增長30.9%後，上半年再增長87.1%，總資產增10%，貸款增18%，利息淨收入增52%，非利息收入及投資亦有增長，不良貸款比率降至0.9%，平均權益回報率達18%。
閩信原持華能A股1.08億元，因追溯股改，已售出3600萬股，套現1.51億元（包括利潤4800萬元），將於下半年入賬，現持華能A股7200萬股應可隨時買賣。
估計下半年業績與上半年相似，現價6.48元，預期PE約13倍，是合理而偏低水平。至於資產淨值，6月底每股賬面值為4.66元，儘管華能股價已按市值入賬，而應佔廈門銀行權益仍按歷史成本入賬，約佔7.94億元。
每股實值料達9.67元
華能A股昨收17.42元人民幣，整批市值為12.9億元，較6月底賬面升值4.94億元，即每股應佔增值1.07元。
至於廈門銀行，因盈利增長迅速，如以PE20倍計，也是合理，但P/B則高達4.3倍，則嫌過高，如以P/B2.5倍計，則PE只有11.6倍，兩者並不相稱，筆者偏向以PE15倍計，則P/B為3.2倍，應佔廈門銀行36.75%股權，應值25.6億元，較賬面值增加17.66億元或每股3.84元。
連同已售華能股份所賺4800萬元，估計目前閩信的實值應為每股9.67元，股價折讓33%。值得注意的，華能A股以市價計，在出售前應計折讓，而閩信對此的策略不明，如出售，又得考慮資金用途，雖然閩信已在發展地產中，而規模不大，地價只是2.85億元。
估計股價在現水平盤旋，候消息及成交配合，會有較明顯炒上，持有此股，必需有耐性，才能獲較佳利潤。