投資學堂:A股效應撐得幾耐? - 譚紹興

投資學堂:A股效應撐得幾耐? - 譚紹興

近日有些朋友指,建行(939)的A股首日上市,僅上升32%,令人失望。筆者感到,他們可能因中秋佳節,忙於過節的關係,一時弄錯了,因為建行A股首日上市的表現基本上已較中行(3988)A股及工行(1398)A股首日上市之升幅為佳。
去年7月,中行A股以每股3.08元人民幣發行,首日上市僅以3.79元人民幣收市,較招股價上升23%。至於工行A股,其首日上市表現更加平平,去年10月工行A股以每股3.12元人民幣發行,首日上市只以3.28元人民幣收市,只較招股價微升5%,還記得當日不少內地股民對工行A股首日上市的表現大感不滿。
這次建行A股以6.45元人民幣發行,首日上市以8.53元人民幣收市,較招股價上升32%,故此筆者認為,相對同類巨型內地銀行股──工行及中行A股首日上市之表現,建行A股首日上市之升幅已頗為不俗,是3行之冠!
此外,綜觀中行及工行A股上市初期之表現,不難察覺,內地銀行大都較為「慢熱」,上市初期表現平平,經一段時間才發力上揚。不知是否待大戶們儲齊貨,才推上?
另一方面,早前筆者已先後多次在本欄談到,當國企股回歸A股市場時,每當其A股首日正式掛牌上市,往往亦是其在港的H股升至一短期高位的時候,隨後大多會呈現一短暫調整,正如中國人壽(2628)的A股於本年1月9日正式掛牌,以及交行的A股於本年5月15日首日上市等,皆是這兩股份H股出現短期浪頂的時候。故此,上周已在本欄及近期的投資講座中,建議短炒建行及其窩輪的朋友宜留意建行除息及A股上市之日期,準備短期落車,當然若考慮長線持有的朋友又另當別論。
多隻國企股回歸A股前,其在港的H股皆有一段飆升的慣例,近日內地傳媒已有類似之報道,正如前日《北京商報》(9月25日)便以:「建設銀行今日登陸A股,H股30個交易日飆升56.56%」為題,談及A股上市前將對其H股有「強力拉升」作用,可見A股上市有助推高H股之股價。

中石油不便宜

筆者察覺,「A股上市」的利好作用,在近期中國石油(857)H股之股價表現最為明顯,即使有股神不斷減持的負面因素,仍無阻中石油的股價上揚。惟其估值不斷上升,中石油相對其他國際石油股已不算太便宜,在其A股上市後,短期利好因素消失,大家可能又要轉炒其他股份了。
「A股上市前,H股必升」這一條橋已廣為人知,連一般投資者皆識「炒」時,這條舊橋又會否仍然有效呢?
作者譚紹興為證監會持牌人士,目前持有工行(1398)股份。
電郵:[email protected]