美國聯儲局終於採取減息行動以免經濟受次按問題影響，而且減幅達半厘，市場不但接受這個減息幅度，而且亦不憂慮伯老或基於美國經濟已轉壞而大手筆減息半厘，相反，今次減息亦可視為美國進入利率下調的周期，令資金流向股市，而港股亦藉着減息周期作為主題，恒指及H股指數均創新高。
由於港股不斷急升屢創新高，大多數投資者入市態度是且戰且走，只有新主題出現在某一類別股份時，才會較放膽跟進，而股價亦得以突破。上周較明顯的例子是滙控（005），次按問題令其股價落後於恒生指數近5000點，而聯儲局減息反映政府正設法避免次按問題拖累其他經濟環節，滙控股價亦得以藉減息而打破悶局，話雖如此，以上周五收市價與筆者在前周推介的股價比較，亦只上升3%，建議繼續持有，甚或在140元水平仍不妨跟進買入。
市場另一主題是H股回歸A股，從證監會近期的行動來看，內地企業在A股上市活動明顯增加，而H股回歸A股的進程亦正加快，這反映政府切實執行增加A股供應計劃，以平衡早前接連提出多項排洪措施而令港股備受追捧。
不過，筆者相信向外排洪的政策不會逆轉，基金公司及銀行的QDII，以及個人直接投資港股終會落實，目前的問題是來港投資的金額會否設限、投資港股的比重以及落實的時間而已。因此，在未有具體細節之前，市場對此憧憬仍大。
與此同時，H股回歸A股再度成為市場焦點，目前正在進行及計劃進行回歸A股的H股包括建設銀行（939）、中海油田服務（2883）、神華能源（1088）、中石油（857）、中煤能源（1898）、中海集運（2866）及北京首都機場（694）。建設銀行及中海油田服務A股分別於本周二及周五掛牌買賣，市場焦點仍在於建行，預期A股上市可帶動H股上升至7.8元至8元，而個別中資銀行股如招商銀行（3968）及工商銀行（1398）料被帶動再創新高。但當A股上市後，上述3隻銀行股難免有調整，不妨在高位減持部份股份套利，惟中長線則仍可由業績支持而進一步做好，因此，建議保留部份作中長線持有，或候低再吸納。
中石油有染藍概念
至於已計劃在A股上市多年的中石油，可望於明天獲中國證監會審批上市，該股受A股上市計劃刺激的原因亦略有不同，由於中石油至今仍非全流通股，若成功在A股上市，母公司所持的股份亦轉為流通股，可打破其未能成為恒指成份股的障礙，恒指成份股於11月再作檢討之前，染藍因素仍可成為推高股價的主題，但亦需提防市場借助畢菲特減持的消息而有短線波動。
其他3隻擬在A股上市的H股當中，煤炭股已經借助A股上市及恒鼎實業（1393）招股的熾熱反應而急升，現時並不是吸納時候。相反，北京首都機場則仍具A股上市因素及機場業務營運增長的基本因素支持，若以A股上市作考慮，中石油和首機反具吸納價值。筆者亦預期A、H股差價在十一黃金假期前後可再成為短線炒作話題，而差價較大且已作整固的儀征化纖（1033）及上海石化（338）料短線有炒作。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士