股路縱橫:績佳又分拆高寶趁低收集 - 郭兆誠

股路縱橫:績佳又分拆高寶趁低收集 - 郭兆誠

高寶綠色(274)中期業績理想,股價則由近期接近3.60元高位回落到3元水平,由於有分拆化妝品業務上市及再生能源項目概念,可趁其調整時收集,持有1年,有機會獲利4至5成。
07年度(12月年結)的上半年,集團營業額5.06億元,升25.8%,獲利2.08億元,大升1.75倍,每股基本盈利0.196元,不派中期息。
高寶業務分5大類,分別係製造家居產品、工業用表面活性劑、化妝品及護膚用品、生物科技產品,以及證券投資,期內證券投資營業額2390萬元,佔集團營業額4.72%,經營盈利(包括已變現及未變現盈利)1.1億元,佔集團經營盈利近40%。
化妝及護膚用品表現最突出,營業額2.56億元,升35.7%,佔集團營業額50.7%,經營盈利1.39億元,升36.2%。由於化妝及護膚用品毛利率較高,集團整體毛利率由前同期的43.7%上升到51.9%。

化妝品業務最突出

家居製品營業額8223萬元,減15.4%,經營盈利1821萬元,減11.1%,主要係原料漲價及市場競爭加劇。工業用產品營業額1.39億元,升28.7%,經營盈利926萬元,升23.5%,生物科技一環表現平平。
用於生產生物科技產品的新廠房年中竣工,集團預期可受惠自行生產工業酶及代用物料,有助降低工業用表面活性劑和生物科技產品的生產成本,增加收益。
集團正安排分拆化妝品業務上市,以全年盈利2億元,PE25倍計,化妝品業務已值50億元,而高寶現時成間公司的市值亦只得36億元,分拆可令高寶隱藏價值獲得釋放。
綠色再造能源業務已獲德國政府補貼出口廢棄輪胎,位於元朗的廠房預期08年下半年落成,09年可提供全年收益,估計每年盈利可達8000萬元。
07年全年,高寶盈利估達3.2億元,每股盈利27仙,以PE15倍計,股價已可升上4元以上水平。法巴證券估計再造能源業務成熟後,高寶股價更可升見7元。