八月份由美國次級按揭引發的環球股市調整，令資金不斷尋求出路，其中一個出路便是黃金市場。市場預期未來整體投資市況仍然波動，因此，不少黃金分析師均相信，黃金作為資金避風港的角色，將日漸上升。
除此以外，尚有不少基本因素支持金價走勢，包括：
‧珠寶需求持續攀升，帶動黃金價格上漲。
‧世界黃金協會（WorldGoldCouncil）報告指出，印度對黃金需求較06年上升50%。
‧中東地緣局勢緊張亦進一步推動黃金價格上升。
‧金礦供應停滯，產量下跌，加上汽車業需求持續強勁，利好鉑金和鉑金類礦業股的未來走勢。
‧美元疲弱的走勢，進一步推動市場對黃金的需求，越來越多的投資者亦紛紛透過投資黃金來分散風險。
受惠於美元疲弱
在上述5大正面因素支持下，令我們對黃金市場的長遠前景，十分樂觀，我們預期2007年的平均黃金價格會較2006年的每盎司603美元為高。篇幅所限，我們集中討論兩點：美元疲弱對金價所帶來的影響，再加上供應停滯，及需求持續上升，對金價所帶來的支持動力。
黃金一向被視為對沖美元的投資工具，美元持續疲弱，加上市場憧憬美國有可能減息，此舉有助資金轉移至黃金作避險，藉以分散投資。事實上，黃金與美元之間的關係指數向來是呈相反方向的，亦即美元處於弱勢時，黃金便相對強勢，相反亦然。根據《路透社》一項數據顯示，兩者之間的逆相關度已從過去20年的－0.62增強至－0.91，反映兩者之間的反比關係，越來越明顯。
供不應求極嚴重
另一個推動我們看好金價的原因是供求持續失衡，未見改善。根據世界黃金協會最近發表的一份報告指出，今年第2季全球對黃金需求較去年第2季高出21%至944噸。第2季的增幅主要來自印度、中國、中東及土耳其，當中印度對黃金的需求更較去年同期上升50%。我們相信亞洲珠寶商對黃金的需求會繼續上揚，尤其是在季節性因素影響下，預計9月開始，市場對黃金需求將會增加，因為世界各地的珠寶商正開始為聖誕節及中國農曆新年等購物旺季，儲備黃金。
不過，數據卻顯示，黃金供應量較去年同期下跌7%，2006年第2季，黃金的供應量為902噸，今年第2季黃金供應量卻下跌至840噸，單以第2季的供應量來作計算，亦不足以滿足該季的黃金需求。我們預期未來黃金市場的供求失衡情況將仍然嚴重，因此看好金價走勢。
貝萊德美林投資管理