次按危機導致信貸收縮，靠借為生的私募基金應該首當其衝，但Carlyle向《金融時報》表示，投資亞洲絕對不會受影響。
作為投資中國最積極的Carlyle，罕有地向傳媒披露自己去年在中國完成了14單交易，總值八億美元，所有都是以小股東身份入股。平均每單未夠六千萬美金，以私募的胃口來說，並非巨型大買賣，反映在中國，最大的國家企業不容外人隨便沾手；而規模較小的私人企業，大型私募又未必有興趣，兼且價錢又被搶得太貴。信貸收縮對私募的影響是未必能夠leverage到盡，但其實最大的難題是，入股對象非常難求，在中國做私募，比起美國的私募祖宗，辛苦得多。
一位從銀行家轉型為私募的新貴，雖然以前都已經練就了一身跑動江湖的本領，但會發覺走私是另一套功夫。以往pitch的時候，只要將過去的威水功績亮相，再結合一teamCV漂亮的青年才俊，加上拍心口保證可以錢到渠成，基本上已經完成大半任務，之後專心賺fee賺佣走人。
但自從變成私募，開始發覺求人其實相當困難。雖然你今天是抬錢給人家做生意，但會發覺今日的大陸人，有的正是錢，不愁的是投資夥伴。他們內裏烏煙瘴氣，但礙於要交差達標，你還要絞盡腦汁為他們說項，堅稱每項鑊氣都可以有辦法解決，一定可以成功exit鬆人。以往可以賺佣走人，今日要長期作戰，有三五七年要同坐一條船。雖然背後有人負責監盤，但亦因此壓力更大，隨時與同事發生口角，暗中打交收場。
信貸收縮，但錢還是有的，投入大陸的錢仍然充裕。可惜大陸企業借貸甚少，信貸收緊對他們影響甚微，嗌價並不會因此而降低。項目難求，未來仍然繼續，加上leverage要減少，意味回報會稍為降低。前後夾擊，銀行家大嘆生不逢時。
方卓如網址： http://fongcheukyu.blogspot.com