繼前周五尾市不足1小時「戲劇性」反彈1000點之後，上周港股上升幅度及速度更令不少投資者無所適從。恒指在周一開始，只動用4個交易天便進賬2580點，相反，恒指於上月24日收市高位23473回落至前周五所失掉的3086點，則共動用18個交易天，換言之，目前恒指只相差506點便可完全收復失守。
面對這個大場面，一般投資者未能成功掌握高位沽貨或低位撈貨實在絕不為奇，只要未有被「震」、沽出優質股已是定力的表現。事實上，不少外資大戶、基金受次按蔓延影響而需班師回朝、又或沽貨鎖定利潤的例子真的不少，如今大市掉頭急升，部份已被迫追貨，部份則仍寄望大市回落。
筆者翻查基金增減股權量的紀錄，在7月下旬大手沽售中資股的實在不少，而中石化（386）受沽壓最大，其他則包括中國人壽（2628）、中國財險（2328）、江蘇寧滬（177）等，甚至連領匯房產（823）亦被德意志銀行沽售4200多萬股。從上周數據來看，部份基金已經以高於沽售價買回同一股份。
至於低位入市令恒指急速上升的資金，部份料與內地資金來港自由行的消息有關，中國政府突然宣佈以天津作為試點，容許內地人士來港買賣港股，而市場憧憬未來仍有更多省市的資金獲准來港自由行，因此，不少外資大戶及一般投資者均未能掌握今次突如其來的急升市。
趁高減持低位再買
筆者相信今次推動大市急升的「功臣」並不會就此罷休，今周港股將延續上升強勢，這除與資金因素有關之外，次按引發的信貸問題紓緩，上周五美股漲升142點亦造就有利條件及藉口，令恒指打破上月26日所創的歷史新高23558點，中國移動（941）背負恒指重磅股的身份，勢將成為「百元股」，而中國人壽、港交所（388）、建設銀行（939）及部份原材料股料亦會破新高。
執筆時筆者先後接獲兩個朋友來電，同樣提問現階段的入市策略，其中一位朋友更直接追問：「應否相信四叔的推介？」筆者原先並不打算在此佔用篇幅討論四叔的問題（報章新聞版已廣泛覆蓋），但既然回應了朋友的提問，亦順帶在此寫上筆者的回應：「應相信自己的財力」。以四叔目前的投資金額及擁有的財富，不論以低位撈貨，抑或高位買貨，他都有相當大的彈性處理，甚或全部長線持有，相反，作為一般投資者，卻受注碼限制，高位買貨作投資或被迫持有，即使掌握到低位的入市時機，但礙於資金有限亦無從入市，加上各人的投資目標不同，若直接將四叔的推介放進自己的投資組合，那實在過於簡單。
無論如何，筆者認為現階段可採用兩手準備的投資策略。內地排洪政策將續為年內港股創另一新高，惟美國針對中國的貿易爭端，以及美國信貸市場問題仍未完全解決，港股走勢將繼續大幅上落。若周內上越新高後，可減持部份股份，以預留資金候低位再入市。早前沽貨套現的投資者，現階段應以觀望為主，較進取的話，則可小注買入航運股中海發展（1138）及中海集運（2866），而中國聯通（762）、北京首都機場（694）亦值博。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士