和記黃埔（013）業績焦點仍在3G業務，儘管已錄得大量特殊收益以抵銷3G虧損，仍然顯示3G業務的改善並不明顯。
上半年和黃總盈利287.59億元，包括特殊收益349億元，估計3G淨虧損158億元，即和黃固有業務盈利約96.6億元，較上年同期約減28.4億元或22.7%，估計原因包括財務及投資收益減少、利息支出增加及少數股東應佔盈利增加等。
3G客戶1592萬人，是截至最近，較5個月前增加8.2%，上半年收入增加20%，ARPU跌2%至44.74歐元，其中因意大利當局取消客戶為預繳卡增值時付予營運商費用，使意大利ARPU降低7%，英國及愛爾蘭則升1%，瑞典及丹麥更升6%，亦使意大利總收益跌3%（其中預繳減22%，合約增20%），因而未能達至全期扣除所有上客成本後正數EBITDA，而3G集團扣除所有上客成本後LBITDA改善72%至16.05億元。
而折舊增20.5%，牌照及權利攤銷增7.8%，合約客戶上客成本攤銷增21.4%，LBIT為113.24億元，較上年減少6.66億元或5.5%。而去年全年LBIT為199.96億元（上半年119.9億元，下半年80.06億元），換言之，LBIT雖較去年上半年收窄，但較去年下半年擴大33.18億元或41.4%。
說明白點，3G上半年息稅前虧損113.24億元，估計利息支出約45億元，不考慮稅項，期內淨蝕約158億元，較上年約減7%。
固有業務貢獻穩定
管理層預期下半年可達到扣除所有上客成本後正數EBITDA的現金流量目標，意大利業務正探討與其他機構共用基站及基建設施機會，以節省成本，期望於08年取得每月正數EBIT，即息稅前盈利。
和黃的固有業務，港口及相關服務息稅前盈利增10.3%，地產及酒店增9.2%，零售增5.1%，長江基建（1038）增23.7%（包括特殊收入），赫斯港增12.5%，財務及投資減少6.52億元或22.5%，和記電訊（2332）增7.13億元或57.5%，應佔聯營及共控實體純利減少6.2%，特殊收入是和記電訊出售印度流動電訊應佔收益358億元及出售公路虧損8.9億元，利息及融資成本增加16億元或21.2%，稅項減少24.9%，少數股東應佔盈利增7.81億元或82.5%。
和黃現價76.75元，因大量特殊項目，計PE無意義，息率2.25厘，唯一吸引是3G賺錢，但並非短期可實現。