在全球股市暫時喘定之際，人民銀行昨日傍晚6時半，宣佈今年第4次加息，由今日起，除活期存款保持不變外，存款和貸款利率分別上調0.27厘及0.18厘，其中一年期存款及貸款利率分別升至3.6厘及7.02厘，扣除5%利息稅後，名義存款利率3.42厘，負利率仍達2.18厘。
【本報訊】證券界認為，小幅加息對實體經濟及資產價格影響有限，即使人行未來再小步加息，令實際利率達到零水平，內地「存款搬家」，湧向資產之勢仍將持續。
存款息加幅高於貸息
今次已是人行繼5月18日公佈加息後，第二次縮短存貸款息差，以1年期為例，加息後存貸款息差已收窄至3.42厘。
內地前日宣佈再開閘，讓內地居民赴港炒股自由行後，並未對滬、深股市造成衝擊，樂觀情緒仍然蔓延缸內，滬、深綜指及滬深300三大指數連續第二日創出新高，當中滬綜指午後高位距離5000點只差17點，三指數分別收報4955.21、1375.28及4972.71，升1.03%、1.42%及1.79%。A、B股全日成交增至2421.76億元人民幣。
中央自本月10日起陸續公佈的7月數據，已顯示經濟有迹象由偏快轉向過熱，而且通脹預期也在宣佈7月通脹率達到10年高位的5.6%後升溫，但人行到昨日才以「合理調控貨幣信貸投放，穩定通脹預期」為由加息。中金首席經濟師哈繼銘認為，主要與央行不想在上周美國次級按揭風暴觸發全球金融調整之時，再給市場增加不確定性有關，而本周終於出手，證明中國官方亦判斷美國次按問題對中國影響有限。
存款續搬家 湧向資產
他認為，內地散戶炒股自由行消息也擋不住A股升勢，小幅加息更不會改變投資者的行為模式，加上美國減息預期增強，熱錢成本可能更低，不單內地資金，連海外熱錢也湧入中國追逐中國資產的趨勢，相信不會因而出現變化。
滙豐中國首席經濟師屈宏斌表示，是次加息在預期之內，因為7月份國內通脹高達5.6%，信貸錄得16.5%增長，以及今年以來固定投資增長亦有27.6%；加上本周國內的股市和樓市均創下新高。
他預期，緊縮政策於餘下年內會繼續，但由於美國聯儲局有減息機會，因此未來的緊縮政策相信較大機會調高存款準備金率2至3次、逐步銷售政府1.55萬億元人民幣特別債券、對房地產和特別行業收緊銀行信貸、加強收緊非外資直接投資，以及擴大私人和公共資本外流。這些措施只會令投資信貸增長放緩，但不足以令情況下滑，因為中央仍要解決每年新增1000萬個就業職位，以吸納農村剩餘人口。
摩根大通中國研究部主管龔方雄稱，是次突然加息，令人有點奇怪，因為目前全球金融市場仍未穩定；他相信是次主要針對A股市場，因為近日不斷創新高，並要解決負利率問題。這次加息明顯不是針對固定資產投資，所以貸款利率加息幅度不高。
